利多：

1、商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》4月12日对外发布。方案就旧房装修、智能家居消费、新能源车购买、汽车金融、家电以旧换新等多方面给与优惠政策。

2、上周四电解铝锭社会总库存85.4万吨，较周一去库0.9万吨，较去年同期下降了15.2万吨。库存的小幅去化对现货价格有所支撑，同时上周现货交投有所改善，贴水略有收窄。

利空：

1、美国3月通胀数据超预期回升，市场大幅下调美联储降息预期，同时美国4月密歇根消费者信心初值较3月明显回落，宏观情绪偏空。

2、美英对俄罗斯金属实施新的制裁，短期制裁会导致后续更多的俄铝流入中国市场，国内供应压力增加，利空沪铝。海外可交割货源减少，利多伦铝。内外走势或有所分化。

3、铝价持续走高对下游开工仍有影响，部分小型铝型材厂出现减产的情况。铝板带箔加工企业正常开工，开工率略有回升。原生合金开工率企稳。

小结：

美国3月通胀数据持续回升，市场下修美联储降息预期。美英宣布对俄罗斯金属制裁，制裁会导致后续更多的俄铝流入中国市场，国内供应压力增加，利空沪铝。海外可交割货源减少，利多伦铝。原料端，山西铝土矿复产不及预期，在有色板块持续上涨的背景下，资金选择做多氧化铝进行补涨，目前氧化铝价格走势受沪铝影响更为明显。现货端上周交投有所改善，贴水略有收窄。但高铝价向终端传导依然不畅，铝棒库存持续累增。考虑到5、6月供应端仍有增量释放，铝价继续上行高度有限。

策略：

预计氧化铝05合约运行区间3350-3500元/吨，逢高沽空为主。沪铝05合约运行区间20300-21000元/吨，区间内高抛低吸。