华尔街轮番看涨之际 贵金属大跳水 回吐日内大涨 转为下跌

就在华尔街银行一个接一个上调贵金属目标价之际,周五,受中东局势影响,黄金白银美股时段早盘延续近期涨势,继续强势上攻,于北京时间晚上近23点达到新的高点。不过此后,贵金属来了波实实在在的大跳水,金银回吐稍早全部涨幅,转而下跌,且跌幅达到约1.5%。

现货黄金日内跌幅达1.5%,报2337.5美元/盎司,当日稍早一度达到约2431美元,高位回落约100美元,回撤幅度接近4%。

现货白银日内跌幅达1.65%,报27.97美元/盎司,当日稍早一度达到约29.80美元,高位回落接近2美元,回撤幅度高达约6%。

周五夜盘收盘,沪金夜盘收涨0.15%,沪银收涨1.01%。盘中,沪金夜盘一度涨超4%,报585元人民币,沪银一度涨6.66%,报7777元人民币。

同日稍早,高盛表示,将今年年底前的金价预期从2300美元上调至2700美元/盎司。高盛分析师在报告中说:

在降息周期中,黄金表现优于其他资产。尽管降息尚未到来,但在各国央行需求、美国财政状况和地缘政治形势的推动下,黄金将继续表现优异。

在本周美国CPI数据高于预期之后,黄金的相对稳定再次证明,黄金牛市并非由通常的宏观因素推动。尽管市场对美联储降息的预期逐步降低,黄金在过去两个月内仍上涨了20%。

传统上,黄金的定价与通常的催化剂——实际利率、增长预期和美元等有关。但今年迄今为止,这些传统因素都无法充分解释黄金价格的上涨速度和幅度。

事实上,自2022年中期以来,黄金价格的大部分上涨是由新的增量(实物)因素推动的,其中最重要的是新兴市场央行大幅加速黄金储备,以及亚洲零售买盘。这些因素在当前的宏观政策和地缘政治形势下得到了很好的支撑。

此外,考虑到美联储之后降息,以及来自美国大选周期和财政环境的尾部风险,看涨黄金依然明确。

美国银行大宗商品策略师Michael Widmer表示,黄金和白银是他们最青睐的大宗商品之一,美银对黄金给出了到2025年达到3000美元/盎司的目标价:

黄金和白银受到各国央行、中国投资者以及越来越多的西方买家的推动。宏观因素利好金银,其中包括美联储年内将要降息。

尽管上述宏观因素推动了黄金价格上涨,但一些传统的支撑因素表现疲软,而这些因素对于维持牛市很重要:实物支持的ETF资产管理规模一直在下降,非商业净头寸则维持在区间范围内。不过事实上,黄金价格与实物支持的ETF之间长期存在的正相关关系已经破裂,这些工具的资产管理规模一直在下降。类似的,机构方面,净商业期货头寸也远低于近年来的高点。

我们认为,投资者仍在等待美联储降息,一旦降息落实,黄金购买应该会扩大,可能会进一步推高黄金价格。

华尔街大行里对贵金属最看好的是瑞银。瑞银分析师预测金价可能会从现在接近翻一番,达到4000美元/盎司:

最近金价的飙升让我联想到一句名言:“几十年什么都没有发生,然后是几周内发生了几十年的事。”

历史数据表明,金价可能会长时间处于低迷状态,但一旦突破,涨势往往会迅猛而激烈。投资者在决定是否追涨或回避最近的金价上涨时,可以参考过去的行情来获得启发。这里我将“突破”定义为金价比之前历史峰值高出10%。如果历史重演,那么现在参与黄金涨势还为时不晚。

持有2-3年期的投资者可能会看到金价翻一番,涨至4000美元以上。

获利平仓的信号是实际利率转负和出现全面衰退。展望未来,由于目前实际利率仍处于高位,且衰退似乎遥遥无期,因此现在宣布金价上涨结束还为时尚早。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据,投资者对黄金的看涨情绪创四年新高,对白银的看涨情绪创约两年新高。具体来说,投机者上周所持COMEX黄金净多头头寸增加929手合约,至179,142手合约,创四年新高;所持COMEX白银净多头头寸增至38,496手合约,创23个月新高。

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