【市场回顾】

1、期货市场：氧化铝价格震荡上涨，AO2405合约涨55元至3381元/吨。

2、现货市场：继周初山东市场分别成交0.2万吨3300元现货氧化铝和0.3万吨3270元现货氧化铝后，昨日（20日）山东大型氧化铝工厂再度成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3295元，根据买卖双方了解该批次现货进行交割的可能性较大。同样是在昨日山东区域，产业贸易商两批次成交0.5万吨和0.7万吨现货氧化铝，成交价格3200元，下游产业链买方采购后很大可能用于发往西南区域保障当地电解铝复产和启动需求。

【重要资讯】

1、华云三期项目预计在5月中旬投产，该项目产能42万吨，但需要置换包铝25万吨，实际净增产能17万吨左右。

2、据几内亚新闻报道，几内亚过渡政府总理阿马杜?乌里?巴本周二会见法迪?瓦兹尼（FadiWazni）率领的矿业公司代表团一行。代表团向总理表示计划在博凯地区开始建设氧化铝精炼厂，并请求政府首脑支持在实际启动工作开展之前进行必要的行政安排。据悉该氧化铝项目启动后将具有年产100万吨氧化铝的生产能力。

【交易策略】

近期氧化铝盘面表现的较为强势，多头的主要逻在于云南地区复产带来的需求改善以及山西矿山复产仍有不确定性，也就是原本预计两会后复产的矿山近期未能如期复产，仍在消耗库存为主。但是据山西调研反馈，目前山西地区氧化铝厂仍然在陆续的复产和扩产，进口矿的补充缓解了矿石的紧张压力，据悉，高低温生产线的转换在一周左右，北方地区货源维持宽松，期货升水刺激大量期现套利商入场操作，也能侧面反映出来北方地区现货流动性尚可。

1、单边：短期氧化铝仍处于多头趋势，但基于供需趋于宽松及进口补充下，以及现货价格还在震荡下跌，盘面升水走强，仍然可利用机会逐渐布局05、06合约的保值空单。

2、期权：卖出AO2405-C-3350看涨期权暂时继续持有，15日卖出价15.09元/吨，保证金157元/吨持有至4月15日，尚未入场的建议暂时等待（以上观点仅供参考，不做为入市依据）