氧化铝震荡偏强，隔夜AO2404收于3345元/吨，涨幅0.57%，持仓增仓845手至57833手。沪铝震荡偏强，AL2405收于19325元/吨，涨幅0.39%。持仓增仓4084手至26.08万手。

现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3317元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨，佛山A00报价涨至19200元/吨，无锡A00报升水30元/吨。下游铝棒加工费全线持稳；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调5元/吨；铝合金全线持稳。

氧化铝进口窗口保持开启，近期海运费上调，内外价差有所收紧，两会后山西矿山暂未解禁，河南氧化铝厂开始督导矿山复工设备和人员安排。但出矿仍待时间，综合云南电解铝复产消息，短期抑制看空情绪。

电解铝方面，美降息态度模糊、大选在即市场不确定性开始增多，谨慎情绪再起。铝锭累库速率逐渐放缓，接近高点85-90万吨预期区间，叠加金三需求修复节奏下，去库拐点有望在月内出现。预计近期铝价仍有支撑，但涨势开始乏力。近期进口窗口关闭、进口货源干扰减弱，但价格上涨后隐性库存释放问题，形成潜在增压、注意拐点延后风险。