上周贵州及广西前期停产的氧化铝企业开始复产，涉及复产产能合计150万吨，氧化铝开工产能小幅上行至8310万吨。需求面暂时时消费稳定，近期有云南地区电解铝企业复产传闻，但距离落实复产预计还需至少一个月时间。库存方面，交易所氧化铝仓库库存上周增加4188吨至80160吨，厂库持平在600吨。

整体，氧化铝供应端开工小幅走高，消费端实际需求基本稳定，利好支撑有所减弱，氧化铝上方压力逐步增大。考虑到氧化铝因缺矿减产的产能仍然无法大面积复产，供应增量暂时都相对有限，因此价格上方虽有压力，但空头力量或有不足，氧化铝短时仍延续震荡走势。

本周氧化铝主力运行区间3190-3330元/吨。

策略建议：观望。

风险因素：美联储态度转向、氧化铝供应问题扩大。