周三沪镍主力合约震荡偏强运行，SMM 1#镍报价141225元/吨，上涨400，进口镍报 140575元/吨，上涨450。金川镍报141875元/吨，上涨300。电积镍报138975元/吨，上涨400，进口镍贴水300元/吨，下跌0，金川镍升水1000元/吨，下跌150。SMM库存合计2.76万吨，环比增加146吨。

短期在新能源需求拉动下，硫酸镍资源紧缺，提振镍价。但现货库存绝对高位，下游对价格接受度较低，升贴水大幅回落，长期偏空结构未变。当前看多情绪较重，持仓量持续扩张，镍价或维持高位，后期可根据持仓变动尝试逢高做空。

操作建议：观望。