镍品种

03月06日沪镍主力合约2405开于137260元/吨，收于135240元/吨，较前一交易日收盘下跌0.86%，当日成交量为334861手，持仓量为133718手。昨日夜盘沪镍主力合约开于135950元/吨，收于135670元/吨，较昨日午后收盘上涨0.32%。

昨日沪镍主力合约价格震荡走弱，现货市场询价氛围有所好转。目前国内精炼镍产量高位，市场现货供应充足，印尼官员最新讲话令镍矿供应紧张情绪有所缓解，日内现货升水持稳为主。昨日金川镍升水上涨250元/吨至1650元/吨，进口镍升水持平为-250元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单减少18吨至14484吨，LME镍库存减少30吨至73914吨。

观点：当前镍供需偏空，镍供应持续增长，但消费仍然表现弱势，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕。近期原料端价格重心有所抬升，给予镍价一定的支撑，叠加印尼政府对于镍矿RKAB审批缓慢的影响，短期镍价或震荡运行，不过当前镍产业利润已得到较好的修复，镍价继续上行空间恐有限，待消息面影响完全消化，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。

策略：中性。

风险：精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

304不锈钢品种

03月06日不锈钢主力合约2405开于13775元/吨，收于13710元/吨，较前一交易日收盘下跌0.47%，当日成交量为156530手，持仓量为148568手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13715元/吨，收于13730元/吨，较昨日午后收盘上涨0.15%。

昨日不锈钢期货价格偏弱运行，受不锈钢期货盘面持续弱势影响，现货市场成交氛围仍偏冷清，下游观望情绪渐浓，不锈钢现货升水小幅下挫。昨日无锡市场不锈钢基差上涨30元/吨至415元/吨，佛山市场不锈钢基差下降20元/吨至315元/吨，SS期货仓单增加6388吨至102631吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为957.5元/镍点。

观点：304不锈钢处于现实预期供需同增、库存压力偏大的格局中。受春节假期影响，2月份300系不锈钢产量明显回落，终端消费依旧表现弱势。近期不锈钢盘面价格跟随镍价明显上涨，不锈钢厂、镍铁厂利润小幅改善，外采镍铁的不锈钢厂利润尚可。当前宏观预期向好，叠加成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡偏强运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润继续改善到较好的空间，则会刺激产能快速投产，所以长期来看不锈钢价格或偏弱运行，持续关注不锈钢成本端价格变化情况。

不锈钢策略：中性。

风险：印尼政策变化。