宏观方面，随着美国价格数据超预期，美联储提前降息预期再度减弱，镍价缺乏上涨动能；印尼大选快速计票结果符合我们预期，长期看印尼镍产业限制政策或将继续加码；中国市场关注LPR降息预期兑现情况。纯镍方面，金川资源受现货偏紧影响升水继续上调，但实际成交有限。

硫酸镍方面，现货继续持续紧缺，且MHP系数偏高，硫酸镍支撑较强，进一步地，或对镍价形成支撑。

不锈钢方面，主力合约换月跳过04合约，说明市场交割意愿偏差、投机氛围较浓；春节期间不锈钢累库明显，主因下游复工较晚、假期期间资源持续到货影响；现货市场上由于下游复工较晚，市场氛围一般，成交有限。

操作上，沪镍区间操作，不锈钢暂时观望。