宏观方面，上周五美国非农数据大幅超预期，叠加此前偏鹰派的美联储会议动向，美元强势反弹，压制整体金属表现。如美元资产持续强势表现，国际资本流动倾向压制非美经济陷于被动紧缩的状态。不锈钢下游采购1月上旬基本完成，采购需求放缓，库存小幅累库。最新一周不锈钢库存增万吨至76.5万吨，其他库存来看，纯镍库存创近期新高2.06万吨，镍生铁库存降千吨2.7万吨。

现货来看，金川升水4050元，俄镍贴水50元，电积镍贴水缩窄至750元，镍豆贴水3700元，硫酸镍相对于镍豆升500元，硫酸镍需求开始显现，部分三元前驱体企业海外订单实质性转好；三元前驱体企业提前透支二月部分需求，节前刚需补库。2月跨入春节，钢厂基本在进行检修，加之2月仅29天，总体产量较1月有所下滑。

技术上看，沪镍横盘，短期维持低位整理。