主要逻辑：

（1）美国四季度实际GDP年化季环比初值 3.3%，预期 2%，前值 4.9%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值 2%，预期 2%，前值 2%。欧洲央行第三次维持利率不变，强调四季度欧洲经济可能停滞不前，2024年通胀可能进一步下降。美元指数收涨0.22%收于103.48；两年期美债收益率回落8.6bp收于4.306%，十年期美债收益率回落5.8bp收于4.123%。

（2）据SMM，西南地区某氧化铝厂，受当地焙烧用天然气供气限制，计划停产一台焙烧炉，初步计划停产5天。

（3）据SMM，调研获悉，虽然临近春节，但由于市场需求清淡，铝板带箔下游企业春节备货意愿并不强烈，近期订单及出货量依然处于相对低位。

（4）据SMM，1月25日铝锭社会库存43.7万吨，周环比下降0.4万吨；铝棒社会库存11.07万吨，周环比增加2.69万吨。

（5）截至1月25日，铝期货仓单25981吨，日环比减少124吨；LME铝库存545050吨，日环比减少1275吨。

（6）截至1月25日，华东地区现货对02合约报升水40元，日环比-10；中原地区现货报贴水20元/吨，日环比-30；华南地区升水185元，日环比-5。

（7）LME铝涨0.45%报2232.0美元/吨，沪铝03合约昨日下跌0.84%收于18865元/吨，夜盘反弹0.66%收于18990元/吨。宏观面看，美四季度GDP增速仍好于预期，美元日内整体维持偏强震荡。国内多部委密集发声，央行降准0.5个百分点释放流动性，制定政策满足房企融资需求，国内市场情绪改善显著。基本面上，氧化铝企业开工仍受矿石和能源供应扰动，短期仍维持紧平衡格局。国内冶炼端维持相对平稳，原铝进口窗口持续打开，后续仍有进口货源流入，消费端整体处在淡季格局，下游备货意愿受铝价波动影响明显，华东现货成交一般。铝棒库存明显积累，铝锭受铝水比例和新疆发运等因素周内仍维持去库。预计国内情绪回暖下铝价延续反弹，短多以18700-18800区间为保护，前空离场观望。

市场研判：

预计铝价延续反弹，前空离场观望，短多以18700-18800区间为保护。