宏观面，美国消费韧性打压市场降息预期，美元指数走强对铝价压制明显。

基本面看供应端进口货源持续流入，但数量有限且直接流向终端，国内到货变化不大，后续关注北方大雪天气对铝锭运输的影响，供应短期维持偏紧格局。消费端略有差异，建筑板块订单持续回落，光伏及新能源车订单持稳。

库存方面，铝锭去库幅度环比有所走扩，但市场焦点已不在现实补库逻辑上。考虑到春节假期临近，在下游完成补库后，需求将出现走弱，叠加宏观情绪压制，短期铝价震荡偏弱。预计沪铝03合约波动区间18700- 19000元/吨，操作上空单部分止盈离场。