宏观方面，国内降息预期落空，市场情绪承压。

纯镍方面，镍市累库压力不减，需求端合金板块因备货完成导致采购偏弱，不锈钢因年前检修，预计需求也有所回落。硫酸镍方面，部分前驱体企业透支2月需求，导致盐厂挺价心态较浓，不过整体看需求仍未有大的好转，硫酸镍价格企稳为主。

镍铁方面，印尼RKAB审批消息的炒作力度减弱，供应端宽松预期不改，需求端钢厂对于铁价接受度略有好转，但供强需弱下预计铁价反弹幅度有限。不锈钢方面，商家稳价出货为主，现货商补库力度有限，下游看空情绪较浓。操作上，镍及不锈钢轻仓做空。