宏观面，地缘政治紧张局势有加剧风险，市场避险情绪升温。

基本面看，国内矿石供应受多因素影响减产，氧化铝现货供应紧缺价格上涨，电解铝成本抬升至16900元/吨附近。河南地区加工企业部分复工，消费略有改善，电解铝库存持续下滑。考虑到春节假期影响，本月下旬消费依然有转弱可能，预计库存去库节奏放缓，沪铝窄幅震荡为主。

宏观情绪偏弱，基本面表现一般，预计02合约波动区间19000-19300元/吨，操作上区间操作为主。