宏观方面，地缘政治冲击带来了市场的高波动，且在再通胀前景和地缘风险冲击需求两个情境间摇摆，本周末又是关键节点。京沪两地地产政策边际放开对地产链有积极引导，仍有继续改善潜力。不锈钢现货市场来看，元旦前下游透支节后一部分市场需求，现货市场成交情绪回落，贸易商适当调低价格出货，需求整体仍较为疲弱。

现货来看，金川升水抬升至4550元，俄镍贴150元，电积镍贴1150元。纯镍社库出现意外去库，周降两千吨至1.64万吨，低价货源仍有吸引力。此外镍生铁库存和不锈钢库存持续去库也意味着镍产业链经过持续一年的下跌，叠加年初资金面缓解，开始有入市拿货迹象。硫酸镍价格稍有企稳，但前驱体企业需求透支，仅有零星补库，整体订单状况无明显提振，需求增量不明显。

技术上看，沪镍横盘，短期维持低位整理。