2024年供应和需求增速双双回落，精铜依然维持紧平衡。

明年铜矿供应存在很大不确定性，主要是巴拿马铜矿复产时间的问题，市场普遍预期明年年中巴拿马总统大选后，才会重启铜矿合同谈判。最悲观的预期下，明年铜矿增量只有47万吨/增速2.12%，而且2025年的铜矿产能扩张已经接近尾声，铜矿供应增速会进一步降低，未来铜矿紧张会影响到精铜供应。

消费方面，预计明年光伏和新能源汽车消费增速下滑，全球精铜消费增速回落至2.75%。

预计2024年铜价会处于宽幅震荡状态，构建大周期底部，伦铜在7300-9000美元/吨内运行，沪铜区间为63000-71000元/吨。