【铜】周五沪铜震荡，短线20日均线阻力较强。今日现铜报68825元，SMM升水走扩到280元/吨，下周市场也将更关注交割月减仓节奏。SMM社库同样累库，周增5300吨至7.69万吨。晚间市场关注美国非农就业，隔夜美国ADP就业与初请失业金人数显示劳动力市场韧性强，支持了联储利率可能一段时间维持在“限制性”水平的言论。另外，关注年初国内炼厂排产预期，沪铜高位风险大，远月空单持有。

【铝及氧化铝】今日沪铝窄幅波动，现货平水附近。昨日铝锭铝棒社会库存与周一基本持平，预计中下旬逐渐进入累库阶段。近期有色板块整体偏弱，沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过沪铝基本面相对不差下跌空间有限，单边趋势性不强。氧化铝期货波动有限，现货成交在3400-3500元为主。随着北方重污染预警结束，运行产能有所回升，但矿石紧缺对氧化铝供应制约暂难缓解。短期氧化铝难恢复宽松，基本面支撑下期货或偏稳运行。

【锌】国内锌区域性供求差异仍存，国产货源偏紧，持货商挺价意愿仍存。但进口锭陆续到货，国产锭和进口锭价差拉大。 随着ZN2401合约进交割月，交易所注册仓单回升，SMM锌锭社库较周一增加0.24万吨至8.16万吨，“小非农”数据和市场对美降息的乐观预期现分歧，多头离场，锌回踩20日均线，技术面上，沪锌上方受年线压制，短线或延续回调态势。鉴于矿端偏紧，以及下游逢低备货刚需仍存，下方关注2万元/吨整数位支撑。

【铅】锭端减产叠加下游低位补库，SMM铅锭社库较周一下降0.06万吨至6.7万吨，沪铅突破万六关键压力位，反弹趋势延续。原生铅检修逐渐兑现，安徽地区环保限产结束，再生铅复产增多，随着下游低位备货结束，铅上行阻力将进一步增加，上方暂看1.65万元/吨。LME铅库存维持13万吨高位，LME铅0-3月持续贴水30美元以上，内外基本面强弱对比易势，跨市反套获利空间仍存。

【镍及不锈钢】周五沪镍再度下杀，破前日新低后小有反弹，市场交投活跃。现货来看，金川升水4100元，俄镍贴100元，下跌后现货稍显支撑，高镍生铁报价再916元每镍点，稍有修复。需求方面，不锈钢稍有改善，但高库存下乐观预期持续性差；三元电池方面，12月下游均处于减产及去库阶段，订单走弱需求整体缩减。但近期硫酸镍询盘活跃度回暖。技术上看，沪镍均线下压，反弹跟空。

【锡】日内锡价走低，沪锡主力失守下探日均线组合低点，且失守60周均线，锡市更明显的转向震荡。综合看高库存下锡市场题材热度有限，资金兴趣转淡。目前普遍预计佤邦锡矿可能在春节前后会有文件，留给实际供损的空间较有限。开年国内锡社库起点高，价格拉涨需要看到矿端供应更明确的信号，而消费反馈一般。