美国12月芝加哥PMI则跌落荣枯线下方，全球制造业景气水平均低迷。上期所铜仓单减少1670吨，长江现货升水走强。据SMM，元旦后境内电解铜社会库存仅累库0.52万吨，绝对量较去年同期少3.77万吨。本周进口铜到货量减少，但国内治炼厂发货量预计会增加，总供应有望小幅增长，同时下游深入消费淡季，库存面临回升压力。综合来看，海内外经济增速面临放缓压力，铜价承压回调，不过当前低库存对价格仍有一定支撑，预计短期铜价震荡整理为主。操作上，空单仍可继续持有。