宏观看，受地缘政治冲突扩大影响，红海停运风险升级，能源价格再受波及，市场避险情绪或有回升。

基本面看，供给端现货整体偏紧，北方的极寒天气将进一步影响铝到货情况。进口窗口持续打开，但铝锭进口增量到下个月才有所体现。消费端整体持稳，其中线缆板块表现好于预期，而前期铝价大幅下跌产生了部分原铝代废铝的采购需求，随着近期铝价的持续反弹，该部分需求将逐步消失。

现货方面，铝锭去库速度放缓，但仍然刷新年内低点来到47万吨。宏观情绪一般，基本面表现偏强，预计现货偏紧的格局将持续至月底，铝价短期高位震荡。预计02合约波动区间18800-19100元/吨，操作上多单持有，未入场观望。