宏观看，美国PPI增速大幅放缓，加息结束预期升温；中美元首完成旧金山会晤，双边关系向好有望提振市场情绪。

基本面看，供应端云南减产对铝锭现货供给的影响逐渐体现，云南目前减产产能81万吨左右，后续减产产能将在20日内执行完毕。进口窗口关闭后，进口铝锭流入在减少。消费端下游加工龙头企业开工率小幅回落，终端消费表现偏弱。

现货端，铝锭社会库存转为小幅去库，库存拐点或将到来。宏观情绪略有改善，基本面表现一般，短期铝价进一步下跌空间有限，铝价高位震荡。预计沪铝12合约波动区间18800-19100元/吨，操作上以区间操作为主。