【铜】周二沪铜盘中震荡，今日SMM电铜升水小幅调升到350元/吨，洋山铜溢价微调到92美元，精废价差跌回千元以下。国内10月制造业PMI重新跌至50下方，不及市场预期，拖累交易人气。晚间，等待美10月芝加哥PMI及谘商会消费者信心指数，同时，预计晚间欧元区三季度GDP萎缩概率大。隔夜美汽车行业达成协议，结束六周罢工。国内消费仍有韧性，周一SMM铜社库降至5.89万吨、极低位。技术上，内外铜价在40、60日均线遇阻，暂时认为反弹仍可能延续，关注6.8-6.83万。

【铝及氧化铝】今日沪铝震荡，华东现货贴水扩大至80元，铝棒加工费暂稳。周初社会库存小幅增加，表观需求不及节前，不过云南执行减产将改善未来数月的供需预期。沪铝下方受到趋势线支撑，暂维持高位震荡回调买入思路。氧化铝供应阶段内扰动频繁，减产复产并行，氧化铝运行产能维持在8500万吨附近，随着云南执行减产，供需将向过剩偏转，现货暂时平稳，建议生产企业逢高加大保值比例。

【锌】沪锌回踩反弹通道下轨支撑，SMM锌现货报价对交割月升水回落至120元/吨，部分地区下游备货有所好转。TC持续回落，欧洲四季度电价仍有抬升可能，锌在完全成本上沿2.08万元/吨附近有强支撑。目前交易所锌锭库存偏低，锌近月持仓库存比依然偏高位，但仍需警惕资本拉动可能。锌不看深跌，延续回调做多思路。

【铅】铅价窄幅震荡，资金兴趣进一步下滑，加权总持仓回落至13.3万手，其中2.9万手选择进交割月，目前交易所库存6.4万吨，下游消费平平，SMM原生铅对交割月贴水135元/吨， 后续仍有交仓累库压力，PB2311交割风险不大，沪铅在1.65万元/吨附近依旧承压。精废价差维持175元/吨，废电瓶价格略有松动但回调不足，成本端依旧提供万六附近强支撑。前期高位空单待精废价差收窄至50元以内平仓。

【镍及不锈钢】周二沪镍空头增仓打压，市场交投回暖，持仓回升至16.5万手。金川镍升水回落至2850元，俄镍贴水150元，电积镍贴水800元，交割品题材缺乏炒作空间，纯镍累库打压现货情绪，镍铁高库存也压制镍铁价格继续下调，最近降至1095元每镍点，原料端支撑薄弱。不锈钢现货弱，上游报价普遍下调，出货意愿回暖，不锈钢利润有修复。技术上看，沪镍短期偏空，但空头仍需谨慎。

【锡】日内沪锡单日跌幅再次测试21万，今日现锡报213250元/吨，对交割月实时升水扩大到600元以上。算力金属题材虽然降温、沪锡持仓低迷，但仍强调锡资源属性提升了锡价的支撑区域，如21万、MA40周均线。缅北掸邦下的果敢老街、佤邦正在积极肃清电诈民团，处于道路紧急状态。国内10月锡精矿供应仍难乐观，佤邦也没有复产消息。多头持有。