【铜】

周五沪铜下午盘上涨，现货升水调升到270元/吨，精废价差640元。今日SMM境内铜社库降至6.8万吨极低位。晚间继续关注伦铜8000美元表现，隔夜美国经济指标强劲。技术上，沪铜主力下方关注短期均线支撑，上方则注意年线约6.73万表现，突破后反弹空间指向中期均线。

【铝及氧化铝】

今日沪铝偏弱震荡，现货反馈不佳贴水扩大10元，本周铝锭铝棒社会库存小幅下降，周内表观需求环比略下降。随着进口窗口出现关闭迹象，进口规模将有所下降，预计四季度累库压力不大，沪铝或维持震荡。氧化铝供应继续受限于矿石等因素，需求处于历史高位，短期平衡略有短缺，现货指数在3000元上方暂时企稳，氧化铝期货继续以3000-3200元区间震荡对待。

【锌】

沪锌低开震荡午后强势拉升收复跳空缺口，SMM锌锭社库较周一下降0.57万吨至9.69万吨，整体处于历史较低水平，给沪锌带来一定支撑。有色板块在多日的资金净流出后，今日资金流入6.68亿，但锌仍处于资金小幅流出状态。我国自缅甸进口锌精矿的量较小，掸邦战争对锌影响有限。四季度矿端转紧，但炼厂原料充足，供应扰动小；“金九银十”虽近尾声，短期表观需求仍维持韧性，基本面矛盾不足。锌仍将处于反复磨底状态，下方支撑2.05万万元/吨，上方压力2.25万元/吨。

【铅】

沪铅走强，精废价差延续175元/吨，部分原、再生铅企业检修，下游需求稍弱，SMM铅锭社库继续小幅增加至6.87万吨。月底资金继续向远月移仓，预计交割风险有限。废电瓶价格持稳，成本端仍支撑铅价。缅北掸邦爆发战争，该地铅锌资源集中，2022年我国自缅甸进口铅精矿占总进口量的6.3%，国内铅精矿本就偏紧，此消息对铅构成一定利好，考虑到总占比有限，预计影响时间较短。沪铅暂以1.6-1.65万元/吨区间高位盘整看待。

【镍及不锈钢】

周五沪镍弱势运行，市场交投一般，持仓继续向远月移动，空头加仓在12月和1月合约，对春节前需求不看好。由于现货升水持续下调，库存呈现持续累积态势，近月端缺乏优势，移仓主动性在空头一边。金川升水3400元，俄镍贴水250元，继续弱势状态。高镍生铁报价1103元每镍点，成本端镍铁镍矿价格持续下调，不锈钢降价节奏放缓，利润有抬升，短期钢厂生产恢复或对镍价有支撑作用。技术上看，沪镍弱势运行，但不建议追空。

【锡】

沪锡下午盘收高，主力收盘仍在MA40周均线。美限芯升级，打压锡品种算力金属需求配置，不过我们更强调关注供应题材。前多依托21万持有。