节中，伦锡不同于多数基本金属交投节奏，沪锡放假休市后，9月底月末、季末平淡交投下，单日出现超过4%跌幅，节中最低23355美元、4月中旬以来最低；后几个交易日伦锡虽收回部分跌幅，但沪锡低开风险大。节中伦锡库存继续流入，累计增加435吨，总存量升至7515吨，其中鹿特丹仓库交仓245吨，LME0-3月贴水仍报307美元，反映海外锡锭需求仍然疲软。

上游，缅矿没有确定性消息，可能为四季度国内供应埋下隐患，节中国内炼厂正常生产为主，大部分炼厂无明显检修或减产情况。建议高度关注9月锡精矿进口，尤其缅矿进口数据，该区域出口已连续三个月徘徊在较高水平。同时，跟踪国内锡精矿加工费变动。海外，澳洲First Tin公司，大幅增加了塔朗加项目锡资源量预期。新资源量包括1.33亿吨锡，平均含锡品味0.1%，含锡量13.81万吨，使用的截止品位为0.05%，这比之前的矿产资源预期大幅增加了240%。从总资源量看，进入ITA认为的全球十大未开发的锡资源项目之一。

下游，尽管全球半导体订单已经触底，但当下海外需求依然疲弱。国内锡加工企业大多放假5天，多数已经复产。国内集成电路产出同比恢复明显，市场关注半导体需求复苏的持续性与强度。市场关注社库变动，节前SMM锡库存流出432吨下滑到8750吨，市场节前有明显去库，节后中下游可能选择消化备库。同时伦锡节中大跌，也有部分进口货源可能流入国内市场,国内社库趋势可能再转小幅度的累库。

今日沪锡低开幅度有限，继续在MA40周均线获得支撑。建议等待社库变动，少量多单可依托MA40周均线持有，但内外高库存下，锡价强支撑在20.8-21万元/吨间，中长线延续择机持多。