上周内外锡价连续第二周下滑，伦锡率先跌破60日均线，沪锡跟进，周一增仓跌至21.5万元/吨。LME锡库存增至5780吨，注销仓单占比仍低，0-3月现货贴水扩大到236美元/吨，海外库存处在2019年同期高位，中国以外消费仍在触底中。市场交易内外高库存，外媒认为受制收入，佤邦限矿难以持续3个月，高库存有助锡市度过缅矿题材。同时认为中国以外地区，锡矿及精锡增产氛围稳定，如印尼PT Timah计划2023年将精练锡产量提高三分之一。印尼7月锡出口同比增加39.28%，单月稳定在7029吨。1-7月印尼共出口锡锭近3.9万吨，累计同比跌幅缩至10%以内。

上游，市场曾有缅矿恢复生产的传闻，但无第三方机构予以证实，佤邦生产仍可能在停滞中。云锡本月继续减停，SMM江西调研开工率提升，同时7月供应大幅好于全面停产的去年夏季。内外锡比价进口窗口打开，有利矿端及锡锭的进口补入。市场认为7月、8月上半月缅矿进口量较大，云南40%锡精矿加工费延续15000元/吨报价。国内精锡生产预计9月正常，缅矿对排产的影响可能更多体现在四季度。市场对供应负面扰动的预期值较宽，在4000-8000金属吨。8月供应上，SMM认为在7月环比减量基础上保持稳定。

下游，7月国内集成电路进出口数据继续收窄同比跌幅，1-7月出口累计降幅缩至8.3%，当月进口累计降幅缩至10%。普遍认为7月国内电子订单淡季氛围好于6月，随着锡价上周走低到22万元/吨，下游终端、贸易商补库明显，国内锡样本库存开始去库，SMM社库减少400余吨，社库拐点出现。

整体，沪锡技术形态调整充分，不确定性在缅矿，耐心观察去库速度，继续观望，重点关注四季度合约等待买点，首先是20周均线，强支撑21万。