必和必拓等矿企巨头加大勘查投入海星股份：2023上半年净利同比预减69.20%-72.22% 消费电子市场需求持续疲软

2023年7月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2023-08-09 18:00

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2023年7月中国基本金属生产概述

电解铜

7月SMM中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，增幅为0.9%，同比增加10.2%；且较预期的90.21万吨增加2.38万吨。1-7月累计产量为648.51万吨，同比增加63.93万吨，增幅为10.94%。

尽管7月有7家冶炼厂进行检修，但在粗铜和阳极板供应充裕的背景下，不少冶炼厂检修影响的量较之前预计的要少；而且得益于山东某新投产的冶炼厂持续放量，使得7月产量超预期。这从粗铜加工费开始止跌回升也能反映出来，据SMM最新统计，截止至7月28日南方粗铜加工费均价为1000元/吨较7月初上升200元/吨。7月电解铜行业的整体开工率为86.49%，持平上月。（本月我们对调研样本进行了半年度的调整，调整了江铜国兴的产能和增加了包头华鼎的产能，合计增加产能为9万吨，目前调研总产能为1257.50万吨/年）。

进入8月，据SMM统计仅有1家冶炼厂有检修计划，再加上前期检修的冶炼厂陆续复产和新厂投产后产量的释放，而且在没有原料紧张的限制下，料8月全国总产量将大幅增加，其中内蒙某冶炼厂复产带来的增量约占48%。SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量为98.61万吨，创下历史新高，环比大增6.02万吨增幅为6.50%，同比上升15.1%。1-8月累计产量预计为747.12万吨，同比增加11.47%，增加76.89万吨。

最后据SMM统计4季度有检修计划的冶炼厂将明显减少，9月有6家，10月有3家，11月有1家，12月暂时没有。因此，我们预计9月产量将小幅下降，但之后几个月产量都将维持在高位。

电解铝

据SMM统计数据显示，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。7月份国内铝水比例大稳小动，下游部分新增产能入驻，部分企业铸锭量下降，电解铝行业铝水比例环比回升0.6个百分点至72.6%左右。根据SMM铝水比例数据测算，7月份国内电解铝铸锭量同比减少16.6%，1-7月份国内铸锭总量约为720万吨，同比下降12.2%。

产能变动情况：7月国内运行产能大幅增加，主因云南地区增产明显，复产规模达122万吨左右，加上6月份的复产量，云南此次复产总规模达148万吨，且有14万吨转移产能的投产。7月国内减产产能主要来源于山东的转移产能退出（15万吨）及四川地区企业检修引起的减产（8万吨）合计减产总规模达23万吨左右。据SMM统计，截止目前国内电解铝建成产能约为4519万吨（包含部分已建成未投产及未退出产能），国内电解铝运行产能增长至4216万吨附近，创历史新高，全国电解铝开工率约为93.3%，环比增长2.7个百分点。

产量预测：进入8月份云南主流铝厂维持稳步复产，目前整个云南省内仍有近62万吨待复产产能，其中有49万吨预计8月底完成复产，且云南尚有部分新增转移产能，预计8月份仍有继续投产预期。结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到8月底国内电解运行总产能或逼近4270万吨附近，8月（31天）国内电解铝总产量达360万吨左右，同比增长3.5%。后续仍需持续关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。

氧化铝

SMM数据显示，7月（31天）中国冶金级氧化铝产量为686.9万吨，日均产量环比增加0.66万吨/天至22.2万吨/天，主因部分新投产能逐步放量，叠加广西地区部分企业于七月结束检修，逐步恢复生产，故日均产量有所抬升。从环比数据来看，7月生产天数较之6月增加一天，故总产量环比上月增加6.3%。从同比数据来看，7月氧化铝产量同比去年增加1.5%，主因新投氧化铝产能贡献了这部分增量，此外高成本地区的产能开工率今年来一直维持低位。截至7月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8108万吨，全国开工率为81.1%。

山西地区，全省开工率为68.8%，较上月小幅上涨0.4%，受国产矿石供应紧张影响，开工率仍维持低位。河南地区，三门峡地区国产矿石生产受复垦政策影响停产，短期内暂无复产预期，部分企业表示出于矿石品质考虑采购临省山西地区矿石的可能性不大，且本就高昂的生产成本暂不支持企业使用进口矿石，因此当地企业7月开工率维持低位，全省开工率在64%，较上个月小幅抬升0.7%。贵州地区，部分氧化铝厂于7月执行检修，但由于均有相应的调整计划，检修未对7月份生产造成较大影响，全省开工率为84.5%，较上月持平；河北地区，7月开工率在93.1%，较上个月抬升2.5%，主因河北地区新投产能持续放量，预计短期内将达到满产状态；广西地区，开工率从上月86.2%上升至88.6%，主因部分企业结束检修，7月逐步恢复生产，部分企业出于矿石原因，开工率仍维持低位；山东地区，全省开工率为94.1%，较上月抬升3.7%，主因山东地区新投产能稳步放量，叠加现货价格持续反弹，企业提产意愿较前期有所抬升。

下月预测：预计8月河北地区的新投产能将逐步释放产量至满产状态，河南地区由于矿石及生产成本等问题，或维持压产状态，山西地区由于现货价格持续反弹，企业提产意愿见涨，但不排除后续下游电解铝厂观望情绪主导，现货成交走弱，企业或将维持稳产状态。广西、贵州地区由于西南电解铝厂的复产带动了需求的复苏，但考虑到西南地区个别企业矿石开采受限，预计企业弹性生产为主，故SMM预计8月日均产量为22.4万吨/天，总运行产能为8173万吨左右。

原生铅

2023年7月全国电解铅产量为31.97万吨，环比上升9.1%，同比上升21.94%；2023年1-7月累计产量同比上升17.63%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。

据调研，7月份，河南、云南、内蒙古、山东等地区大型电解铅冶炼企业检修结束，并恢复产量贡献，当月产量如期增加。期间，虽云南、湖南、安徽等铅冶炼企业存在设备检修，或是由于铅精矿供应不足，生产未能达到满产等情况，铅锭地域性供应偏紧，但其综合减量不大，并未改变7月电解铅产量上升趋势。

展望8月，大多数电解铅冶炼企业生产相对平稳，预计8月产量以持稳为主。本月存在较大减量计划的是河南地区大型交割品牌企业，于8月1-20日进行设备检修。与此同时，河南、安徽、湖南等地均有企业检修结束，总体来看，产量大体增减相抵。SMM预计8月电解铅产量将维持在32万吨附近。

此外，我们需要继续关注8月铅精矿供应情况，对于铅冶炼企业生产的影响是否加重。据悉，5月佤邦中央经济委员会发布《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，8月1日起，缅甸佤邦已停止所有矿山一切勘探、开采、加工等作业。根据海关数据，2022年我国源自于缅甸的铅精矿进口量占总进口量的6%，主要的使用企业为云南地区电解铅冶炼企业。由于缅甸的政策发布已有3个月，铅冶炼企业多是已储备一定的铅精矿库存，但佤邦矿山停产消息发布以来，铅精矿市场流通货源趋紧，其加工费在时隔2个月后再次出现下跌趋势（如云南地区铅精矿Pb50加工费报价低至800元/金属吨）。若铅精矿供应问题进一步升级，不管是从实际供应角度，还是成本角度，都将对电解铅企业生产产生限制，不排除8月产量出现小降的可能性。

再生铅

2023年7月再生铅产量37.57万吨，环比6月份上升3.16%，同比去年下降5.53%；2023年1至7月再生铅累计产量248.94万吨，累计同比上升1.63%。2023年7月再生精铅产量33.52万吨，环比6月份上升4.87%，同比去年下降1.38%；2023年1至7月再生精铅累计产量216.83万吨，累计同比上升2.09%。

据SMM调研，6月再生冶炼企业检修停产较多，进入7月后安徽、湖南、内蒙古、江西等地区多家再生铅冶炼企业相继检修结束复产；与此同时，叠加辽宁地区某炼厂新上精铅产线产量逐渐稳定，带来国内再生精铅产量的增加。期间，虽新疆、云南、贵州等地区个别炼厂存在设备检修，或是废电瓶供应紧张生产成本压力大，生产未能达到满产等情况，但综合来看，并未改变7月再生精铅产量上升的趋势。

展望8月，铅价高位震荡、下游企业采购意愿增加，大多数再生精铅冶炼企业提产意愿明显。本月除宁夏地区某大型炼厂因停产检修带来较大减量外，云南、内蒙古、江苏、广东等地区8月仍有炼厂复产，预计8月产量仍处于上升趋势。值得关注的是，安徽新建产能即将投产、江西大型炼厂亦有恢复计划，但具体增量仍需观望。虽本月产量仍以增加为主，但因废电瓶供应紧张格局料缓解有限，SMM预计8月再生精铅产量在35.39万吨附近。

精炼锌

2023年7月SMM中国精炼锌产量为55.11万吨，环比下降0.14万吨或环比下降0.26%，同比增加15.79%，略超预期值。1至7月精炼锌累计产量达到377.7万吨，同比增加9.59%。其中7月国内锌合金产量为86983吨，环比增加8756吨。

进入7月，国内冶炼厂减量主要集中在内蒙古、陕西、甘肃和新疆等地，整体影响量略低于预期，主要是一方面冶炼厂基本按计划检修，除新疆外没有超预期检修停产的情况；另一方面，国内锌精矿供应相对充裕，基无因矿不足影响生产的情况；此外7月锌价小幅回升，冶炼厂利润增加，部分冶炼厂检修后提产速度较快贡献一部分增量。

因月初新增湖南地区冶炼厂检修，故SMM调整8月预计量，预计2023年8月国内精炼锌产量环比下降0.07万吨至55.04万吨，同比增加18.94%；1至8月累计产量达到432.8万吨，累计同比增加10.69%；进入8月产量略高预期，主要是除了常规计划检修外，增加了湖南冶炼厂检修和四川大运会影响生产的减量，但是另有部分冶炼厂提前结束检修和延迟检修计划，造成整体产量环比微降。

精炼锡

据SMM调研了解，7月份国内精炼锡产量为11395吨，较6月份环比-19.88%，较去年同比128.82%，1-7月累计产量为96119吨，累计同比9.58%。7月份中旬云锡进行例行停产检修是国内精炼锡产量下滑主要因素，内蒙古某冶炼企业产量受银漫矿技改因素影响也略微回落，不过广西和广东某两家冶炼企业在7月份结束检修后复产带来部分增量。

进入8月份，当下国内锡矿供应情况相对宽松，但受缅甸佤邦禁矿影响也存在后续国内锡矿供应逐渐偏紧的预期，据SMM调研，6月份国内从缅甸进口锡矿量为16196.9吨，环比5月增加16.1%，预估7月份从缅甸进口锡矿量为26500吨，预估较6月实际进口量增加63.61%，而和云南地区冶炼企业了解下来，目前当地锡矿供应情况相较于今年上半年相对宽松，预计国内多数冶炼企业将在8月份正常平稳生产运行，但随着缅甸佤邦禁矿情况的持续，国内部分选厂也表示后续国内锡矿供应情况将会再度逐渐趋紧。

电解镍

2023年7月全国精炼镍产量共计2.15万吨，环比上调5.39%，同比上升34.38%。全国电解镍产量7月延续爬坡基本符合预期。据SMM调研所了解7月镍价持续处于高位区间且硫酸镍价格持续走低导致生产电积镍利润扩大，新增电积镍产线维持正常排产，且华北、华南电积镍产量延续爬坡。

预计2023年8月全国精炼镍产量2.165万吨，环比上涨0.7%，同比上涨39.68%，8月精炼镍产量延续上涨，主因7月底某复产冶炼厂仍未完全达产叠加华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。

镍生铁

2023年7月全国镍生铁产量为3.28万镍吨，76.6万实物吨，实物吨环比下降2.32%，同比增幅5.15%。7月期间利多因素频发及国内利好政策等影响，均对镍铁价格起到了强有效的支撑，但矿价同时坚挺因此7月镍铁厂家利润空间有缩窄的迹象，7月镍铁厂出现了减产的现象。分品位来看，月高镍生铁产量约2.61万镍吨，环比增幅0.03%。7月低镍生铁产量为0.67万镍吨，环比下降7.28%。高镍铁及低镍铁产量走势出现分歧基本符合预期，对于下游钢厂来说，高镍铁也更具备经济性。

预计2023年8月全国镍生铁产量在3.42万镍吨左右，金属量较7月产量环比增加4.33%。据SMM调研了解8月期间为不锈钢行业传统旺季，上游普遍看好8月价格。从而终端需求上涨或将拉动镍铁产量的抬升。

印尼镍生铁

2023年7月印尼镍生铁产量11.94万吨，环比下降2.65%，同比增幅30.8%。2023年累计产量76.6万镍吨，累计同比20.1%。7月印尼镍铁产量出现下行基本符合预期，政策方面来看，印尼当地收紧税收贸易环境出现微妙变化。其次，受LME价格持续飙升所影响，镍矿价格较为坚挺，部分产线利润空间受到挤压严重。但由于企业间工艺等差异，利润情况差异也较大，部分企业仍有一定生产驱动力。预计8月份印尼镍铁投产增量仍然有限，预计印尼镍铁产量或将达到12.02万镍吨，环比增幅约1.29%，同比增幅20.3%。

硫酸镍

2023年7月份全国硫酸镍产量为4.0万金属吨，全国实物吨产量18.2万实物吨，环比上涨14.0%，同比增长33.6%。本月硫酸镍产量增量主要来源于一体化大厂前驱体产量的增量，三元前驱体环比6月增长5%左右，因此一体化大厂硫酸镍产量环比上月增加。但本月散单成交和询价均不活跃，小厂整体产量较6月无明显变动。由于本月硫酸镍产量增幅大于前驱体增幅，因此当前硫酸镍仍呈供应过剩态势，本月硫酸镍价格持续下行。预计下月产量小幅增加，环比增加5.0%，其主要增量原因依然来源于一体化企业前驱体产量的增加带动的硫酸镍产量增量。

电池级硫酸锰

2023年7月我国高纯硫酸锰产量约1.73万吨，环比下降21.36%。供给方面，据SMM了解，本月高纯硫酸锰产量受三方面影响，造成产量减少。其一，产能规模较大的企业再次减停产；其二，复工初期的企业设备需要调试，还未能稳定生产；其三，受台风天气影响，企业停产放假。因此7月整体高纯硫酸锰开工率较低。考虑到前期库存较为充足，所以暂不存在紧缺现象。

进入8月，据SMM了解，头部三元前驱体企业仍保持稳定增长，仅中小型企业有减产预期。整体来看，对高纯硫酸锰的需求尚可。与此同时，复工初期的高纯硫酸锰企业生产也逐渐稳定，各个企业的库存压力也有所改善。8月预计实现高纯硫酸锰产量约2.17万实物吨，环比增加25.43%。

电解二氧化锰

SMM数据显示，2023年7月我国电解二氧化锰产量为1.16万吨（其中锰酸锂型0.27万吨，碱锰型0.61万吨，碳锌型0.28万吨），环比增加4.43%，同比下降52.54%。2023年1-7月累计产量约为7.64万吨，累计同比下降61.71%。本月产量增加主要发生在碱锰型和锰酸锂型，一方面是前期海外的贴牌代工开始集中补单，拉动国内部分企业碱锰型开工率提升。另一方面，尽管锰酸锂产量在当月发生下滑，但头部企业的订单情况并未缩减，因此与之相关联的电解二氧化锰企业在锰酸锂型的需求尚可。

据了解，8月锰酸锂终端消费疲弱的影响会逐步扩大，锰酸锂企业排产会再次减少。预计8月锰酸锂型的电解二氧化锰产量会小幅下滑，碱锰型和碳锌型相对平稳，因此8月电解二氧化锰产量约为1.13万吨。

四氧化三锰

SMM数据显示，2023年7月我国四氧化三锰产量为1.03万吨（其中电子级0.4万吨，电池级0.63万吨），环比下降9.05%，同比下降26.26%。2023年1-7月累计产量为7.73万吨，累计同比下降10.38%。本月产量下滑主因：当前处于家电行业和消费电子行业的需求淡季，对应的下游企业开工率均有不同程度的降低，因此对电子级和电池级四锰采购意愿也随之减弱。对此，四氧化三锰企业为避免生产高额库存，均降低开工率。

从市场反馈来看，进入8月，四氧化三锰的下游市场仍难以好转。预计供需双弱的状态或将持续，8月四氧化三锰总产量预计约为0.97万吨。

高碳铬铁

SMM数据显示，2023年7月全国高碳铬铁产量基本持稳，至60.15万吨；环比增加0.12万吨，增幅0.2%；同比4.09万吨，增幅7.3%。内蒙古地区产量38.33万吨，环比增加1.14万吨，增幅3.06%；四川地区产量2.92万吨，环比减少28.78%。7月虽主流钢招小幅回落，但跌幅小于市场预期，北方铬铁厂家利润空间存在，加之部分新增产线投出，内蒙铬铁产量进一步提升。但月内四川因大运会期间，域内企业产量有所受限，铬铁产量整体持稳。

8月高碳铬铁产量预计62.19万吨，较7月产量小幅提升。不锈钢8月排产仍然维持高位，钢招价格仅小幅回落，对铬铁需求依旧良好。铬铁市场前期悲观情绪消散，贸易商拿货增多，多数铁厂月内订单签满，市场现货难寻，铬铁报价走高。贵州、广西地区，峰谷电费调整，企业错峰生产电费或将走低，生产积极性提升。

不锈钢

据SMM调研，2023年7月份全国不锈钢产量总计约316.45万吨，较5月环比增加约12.90%，同比增加约16.41%。其中分系别看，200系不锈钢产量约89.96万吨，环比增加约4.49%；300系不锈钢产量约164.58万吨，环比增加约22.61%；400系不锈钢产量约57.87万吨，环比增加约4.84%。

7月初，延续6月的传统淡季，需求向终端传导不畅，市场成交多以刚需采购为主，7月下旬受宏观面信息提振以及原料端支撑，市场成交氛围稍有好转，价格整体有所上涨且维持偏强运行。6月华南部分钢厂因突发暴雨以及检修停产，2，300系不锈钢产量总计受到约12万吨影响；7月2，300系利润空间有所扩大，部分钢厂复产状况良好整体，且华东部分钢厂7，8月接单状况较好，2，300系产量均有明显增加；400系由于利润倒挂状况仍存，加上西北某钢厂在7月，8月均有检修计划，400系生产或受一定影响，但7月不锈钢整体呈增产状态。

8月份整体预计会有明显增产，传统旺季金九银十使得钢厂及贸易商对下游后市需求看好，华南某钢厂由于接单状况较好，原定8月25天检修计划将继续延迟，7月社会库存消化较为缓慢，但在7月高排产以及钢厂正常分货下仍有去势，或表明市场需求并未真正弱势，且华东某大型钢厂8月接单火热，预计8月整体产量会有明显增加。

电解锰

SMM数据显示，2023年7月我国电解锰产量5.86万吨，环比下降1.71%，同比下降43.44%。2023年1-7月我国电解锰总产量约为61.28万吨，同比上涨33.65%。7月产量下降的主要原因为：虽7月10日后大部分小厂开始复工复产，但个别大厂7月计划排产降低，因此7月锰厂整体产量表现为减量。需求方面：7月全国不锈钢粗钢总产量有所增量，但多以300系和400系不锈钢为主，200系产量环比波动不大。加之7月电解锰经济性仍不及锰铁，下游多维持刚需采购，电解锰价格走势仍较为承压。

进入8月，由于业者对后市旺季消费预期向好，国内钢厂整体排产或表现为增量；而海外钢厂仍处夏休阶段，且电解锰价格加速下跌，短期业者多观望而操作少，预期后市价格跌落底部后采买或有增量。此外，电解锰作为钢厂锰原料的经济性转强，或将提高不锈钢市场的占有率。因此本月整体电解锰释放量或转向增加。按锰厂排产调研情况来看，供应端8月预计产量约为7.71万吨。

工业硅

SMM统计7月中国工业硅产量在28.28万吨，环比增加1.77万吨增幅6.7%，同比维持减少在11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。

雨季来临云南在6月下旬至7月初批量复产，开工率翻倍提升至80%附近，月产量环比增幅4万余吨，云南硅企大面积复产带动全国开工率上行。另外两个主产区新疆及四川出现不同程度减量，新疆主因大厂减产技改带动开工率下行，四川主因部分地区限电及大运会限产导致部分产量阶段性停产。

进入8月份，云南开工率已至高位，四川受影响产能陆续恢复，新疆大厂加快检修进度有复产计划，疆内其余部分停产产能也计划复产，新增产能方面，协鑫新疆及东方希望宁夏工业硅项目在7-8月份陆续试生产，整体来看8月份供应稳中有增，或增加至30万吨附近。

多晶硅

据SMM数据统计，7月国内多晶硅总产量达到12.53万吨，环比6月份增加3.22%，7月初虽然随着国内多晶硅价格跌破60元/千克，导致部分待投产能出现延期投产，其对多晶硅供应增长亦确实产生一定负面影响。但对于一线企业来说，其低谷价格仍有一定利润空间，头部企业排产并未出现减少，反而由于前期新投产能的爬坡影响略有增加（除某一线企业棒状硅产线拆除导致其产量略有影响），同时7月中下旬国内多晶硅出现“反弹”迹象叠加下游需求良好，多晶硅库存显著减少，二三线企业生产积极性亦有所提高，硅料产量随即提升。

光伏组件

据SMM统计，7月国内组件产量约为46.89GW，环比6月大增23.4%，6月组件产量环比下滑，7月前期组件利润回暖，生产企业开工积极性得到一定恢复，随后随着7月大笔订单到来，组件企业开始争夺市占率，虽前期头部企业为支撑价格，开工率保持稳定，但二三线企业7月积极提产甚至降价提产造成组件产量大幅增加。

光伏电池

据SMM数据统计，7月国内光伏电池产量50.98GW，P型电池占比80%，N型电池占比20%，Topcon7月产量达10GW，占总供应量的19.62%。7月光伏组件排产大增，PERC182需求提升尤其明显，市场出现供不应求之态，部分三四线组件厂遭“砍单”，PERC182电池片从0.71元/W一路攀升至0.75元/W。而PERC210与Topcon182供应相对充足，价格行情平稳，接近下半月，topcon电池片市场交易规模提升，部分下游组件厂开始囤Topcon。而电池片厂交货均较紧张。

光伏玻璃

据SMM数据统计，7月国内光伏玻璃总产量达到216.53.53万吨，环比6月份增加4.40%，7月国内部分前期点火产线开始正常产出产品，该部分产线开工虽未达到全开但产量方面仍有增长，同时7月末国内组件需求有所提高，下游询单签单增多，玻璃企业开工率受需求影响稍有提高，同时7月末国内新增点火产线以及7月较6月天数多，窑炉生产也较6月多余一天，综合产量增加较多。

DMC

据SMM统计，7月国内有机硅DMC产量约为19.71万吨，环比6月大增27.24%，为近两年产量新高。6月底国内6家单体企业集中复工复产，折合单体产能仅140万吨，该部分企业经过上升炉温以及试生产后于7月初正式产出产品，开工率明显提高，且7月国内仅一家单体企业停车检修，折合产能10万吨/年，行业整体综合开工率提高带来产量迅速增长。预计8月产量将受部分单体企业检修导致稍有下降。

硅锰合金

SMM数据显示，2023年7月我国硅锰合金总产量94.90万吨，环比上涨0.24%，同比上涨39.34%。2023年1-7月我国硅锰产量约为654.11万吨，累计同比上涨5.25%。本月硅锰增量的主要原因为，宁夏地区开工率较好，内蒙部分厂家有所检修，产量略有缩减。而广西受限高电费，企业生产倒挂较为普遍，减停产企业增多，但南方贵州、重庆等地区本月开工较好。整体来看，增量地区对冲减量地区，加之7月自然月天数增多，7月全国硅锰总产量表现为增。

进入8月，内蒙地区部分炉型或仍维持检修状态，加之宁夏或有能耗双控减产预期。因此8月整体硅锰产量预计转向减少，约为94.05万吨。

镁锭

SMM数据显示，2023年7月中国镁锭产量为5.1万吨，环比下降3.1%，同比下降26.48%，累计产量43万吨，累计同比下降24.9%。

7月国内主产区产量受兰炭整改影响产量持续低位运行，同时新疆地区某工厂停产检修耗时一个月，现已恢复生产，国内整体产量较上月下降接近2000吨。此外，夏季天气炎热，还原炉单炉产量小幅下降同时受政策端影响，主产区镁厂复产时间暂不确定，8月主产区或维持低产量运行，预计产量约为5.3万吨。

镁合金

SMM数据显示，2023年6月中国镁合金产量为2.6万吨，环比增长1.2%，同比下降6.7%，累计产量18.1万吨，累计同比增加1.2%。

7月，部分镁合金工厂销售人员表示，海外订单有所回暖，但受原材料价格震荡上行影响，后续订单跟进不足，下游市场整体偏弱。随着海外夏休的结束，海外镁合金订单有望持续回暖，预计8月镁合金产量小幅上涨，约为2.7万吨。

镁粉

SMM数据显示，2023年7月中国镁粉产量为0.54万吨，环比增加14.5%，累计产量3.8万吨。

7月镁粉市场活跃度较高，部分工厂订单充足维持满负荷运行。某大型镁粉厂负责人表示，除个别大厂订单较好外，其他镁粉厂开工率仍处于低位。由于近期原材料价格震荡上行，镁粉在竞品中的价格劣势被进一步放大，预计8月中国镁粉产量维持低迷约为0.51万吨。

氧化镨钕

2023年7月国内氧化镨钕产量6064吨，环比缩减2%。其中广东地区产量缩减较为严重。其它地区产量环比6月份变动较小。

据SMM调研了解，广东地区因部分分离厂工厂搬迁后设备尚不稳定，影响7月氧化物的正常生产，当地7月产量环比有64%的缩减幅度。四川地区虽有大运会的举办，但7月份停产时间较短，所以产量未有明显缩减。但据当地分离厂反映，其停产行为预计延续到8月中旬，预计8月份四川地区产量将会出现明显缩减。

镨钕金属

2023年7月国内镨钕金属产量为5082吨，环比缩减4%。浙江和四川地区缩减情况较为明显，其它地区产量较6月波动较小。

据SMM了解，浙江地区有金属厂进行工厂搬迁行为，以至于产量在近期出现缩减，预计将于9月恢复正常生产。因此，浙江地区产量环比缩减幅度约为8.6%。四川地区因开展大运会，当地金属厂为响应节能减排号召，四川地区产量环比缩减幅度达到了22%。

氧化镝

2023年7月国内氧化镝产量为195吨，环比缩减3.6%，主要减量体现在江西和广东地区。

据SMM了解，由于广东地区之前有企业进行设备调整和工厂迁址，导致设备生产较不稳定，其7月份未能正常生产；而江西地区有废料回收企业因废料倒挂情况较为严重，也于7月份开始开工率有所降低。其中广东地区氧化镝产量环比6月缩减了50%，江西地区产量环比缩减18%。

氧化铽

2023年7月国内氧化铽产量39.7吨，环比缩减6.8%，广东和江西地区产量有较为明显的缩减。

据SMM统计，广东地区分离厂工厂搬迁，新设备仍在调试中，生产情况不稳定，7月份生产受到一定程度的影响；江西地区部分废料回收企业因原材料成本倒挂情况严重，产量有较为明显的缩减。其中，广东地区氧化铽产量环比缩减幅度达到了50%，江西地区环比缩减了8.3%。

钼精矿

据SMM不完全统计，2023年7月份中国钼精矿产量约为1.65万吨，环比减少1.2%。据悉，7月份受益于下游产业对于钼精矿需求表现旺盛，钼矿山企业整体保持较高的开工率，满产居多，整体产出稳定。现阶段，市场钼精矿现货库存较低，钼冶炼企业对于钼精矿需求量较大，市场整体供应偏紧，SMM预计8月钼精矿产量持稳的可能性较大。

钼铁

据SMM不完全统计，2023年7月份中国钼铁产量约为1.58万吨，环比减少近4%。钼铁产量降低主要原因有以下两点：一、由于钼价整体已处于高位，钼铁冶炼厂对于成本风险的把控较为谨慎，部分生产企业仅选择5-7成的开工率以应对倒挂风险；二、7月有部分冶炼厂检修，导致产量有降；据此，钼铁整体产出有减。8月份，此前检修的钼铁厂已经恢复生产，另有其他钼铁厂有减产计划，故SMM预计8月钼铁产量整体变动有限，或有小幅增产可能。

白银

据SMM统计，2023年7月中国1# 白银的实际产量是1350.304吨（其中矿产银的产量为992.304吨）。1# 白银产量环比减少1.6%，同比减少2.2%。产量环比减少的原因是：一、部分冶炼厂检修‘；二、银价较高，原料出货意向较高，部分下游对价格不接受；三、进口高银矿较少，采购难度较大；四、不出货。本月产量增加的企业增产原因是：一、检修结束，产量恢复；二、银价较高，原料出货意向高，下游对价格接受并且接货；三、原料中白银含量增加。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此6月白银产量环比减少。今年7月白银价格高于去年同期，因此市场白银原料价格水涨船高，相较于去年，下游对原料接受能力偏弱，因此产量同比减少。

宏观方面：利空：美国7月ADP就业人数公布值为32.4万人，低于前值49.7万人，高于预期值18.9万人；美国7月失业率公布值为3.5%，低于前值和预期值3.6%。利多：美国7月季调后非农就业人口公布值为18.7万人，低于前值20.9万人和预期值20万人。由于利空数据和信息比较强劲，月初注入较大的利空力量。

锑锭

据SMM调研统计，2023年7月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为8038吨，整体和上月相比环比继续增加5.35%，产量再次上升并突破8000吨大关。海关数据显示，从今年1-6月的其他锑矿砂及其精矿进口量来看，已经达到21145吨，较去年同期13442吨相比增加不少，照此下去今年全年锑矿进口量将回到4万吨水平。不少市场人士认为照此下去，进口锑原料资源供应将恢复宽松状态，目前国内锑原料来看，不少市场人士也表示，已经出现不少出货的供方，供方卖兴较为浓厚。

从7月的生产情况来看，有不少厂家开始陆续增加产量，恢复正常或者复产，当然也有个别厂家出现停产减产情况。详细来说，SMM的33家调研对象中有11家厂家停产，和上月相比增加1家；13家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少1家；9家厂家产量基本正常，比上月持平。SMM预计2023年8月全国锑锭产量较2023年7月相比，随着矿的资源增加，大厂的产量将继续稳定，不排除还会有一定幅度增加的可能性。

说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

精铋

据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年7月中国精铋产量1955.59吨，相比2023年6月全国精铋产量环比下降19.13%，大幅下降趋势明显。整体来看，造成7月中国精铋产量下降的因素较多。比如近期市场由于铋原料资源较为紧张，厂家方面获得价格合适的铋原料资源显得较为困难，近期柿竹园有色的一次铋精矿招标项目也拍出了高价是最好的表现之一。另外，随着环保督察组7月开始对湖南部分地区，包括全国其它一些地区如陕西等地进行开展新一轮的环保督查工作，导致了部分铋生产厂家陆续减产甚至停工。包括夏季以来，本身不少精铋冶炼厂家也有进入减产检修的程序中去，因此种种因素叠加，反映到7月的产量情况来看，铋产量出现了大幅度下降。因此，也对铋价格的强势产生了支撑作用。而需求方面来看，各下游方面的需求变化不大，整体刚需弱平稳，目前终端囤货的意愿或者投机资金购买的买兴有明显恢复的迹象。包括一些厂家也有表示，由于长单必须要交货，而减产停产导致产量下降后，也不得不到市场购买精铋资源。因此目前基本面来看，国内精铋未来短期的供求格局将发生变化和倾斜，对铋价格产生支撑力和推动力。

细节数据来看，其中，SMM的24家调研对象中7月有9家厂家停产，较6月份增加4家；从厂家的增减产情况来看，7月有2家厂家的产量有一定小幅增长。而有4家厂家的产量有下降。这也使得7月的锑锭产量整体和上月相比大幅下降19.13%。SMM预计8月的全国精铋产量继续下降的可能性很大，但是幅度可能会略缓。

说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

硝酸银

7月我国硝酸银产量环比大涨，国内有销售资质的生产厂家7月产量为781吨，环比上涨22.8%，已调研产量约占市场80%，因此国内硝酸银7月总产量约为976吨。7月国内硝酸银企业产量均有所上涨，主要原因就是7月初由于白银的价格受到6月底良好的就业数据佐证美联储放鹰信息，白银的价格处于低位震荡，同时市场预计7月中旬的CPI数据，通胀下降，市场预期美联储加息没有很迫切，因此白银价格上涨，下游企业对白银价格抄底，对上游大量下单采购，同时7月产量中包括部分6月底下游订单的交付，6月底白银价格仍比较低位，因此银价支撑下游下单，硝酸银产量环比大增。8月白银的价格仍有震荡，但是据SMM了解，下游市场观望情绪较高，7月下游备货较多，因此SMM预计8月硝酸银产量持平。

钛白粉

SMM数据显示，2023年7月中国钛白粉产量为31万吨，当月产量环比增加8.1%，同比下降4.8%，累计产量220万吨，累计同比下降5.3%。

7月国内钛白粉开工向好，受国内第四轮涨价潮影响，钛白粉企业开工积极性较高，前期减产企业开工恢复，整体产量较上月上涨2万吨。从目前的钛白粉企业开工情况了解，市场订单较上月有所恢复，部分型号市场紧缺，预计8月国内钛白粉产量维持增长，约为32万吨。

仲钨酸铵

据SMM不完全统计，2023年7月份中国APT产量约为1.11万吨，环比减少3.7%。7月份，APT冶炼厂在成本坚挺、需求缩减的状态下，价格倒挂局面未有好转，冶炼厂开工积极性有降，部分小型民营冶炼厂已检修停产；另有部分冶炼厂因环保安全等因素被迫停产暂未恢复正常。至此，APT产量出现小幅下降。

进入8月，在钨市淡季并未走出的情况下，冶炼厂仅保证长单的稳定产出，现货备库情况较少，预计8月APT产量将稳定运行。

碳酸锂

7月，中国碳酸锂产量为45,314吨，环比增加10%，同比增加49%。本月，各类原料生产的碳酸锂产量均维持增长。辉石方面，虽有部分企业产线检修，但由于矿石供应增加，导致辉石冶炼碳酸锂产量有所增加。云母方面，虽受到天然气管道检修影响，但前期环保督查企业陆续复产叠加部分企业新产线投产，整体云母冶炼端增产明显。盐湖方面，季节性增产明显加上产能持续爬坡，产量整体仍维持增长之势。回收方面，不少企业仍旧产能爬坡中，伴随着技术升级，碳酸锂产量持续获得提高。综合来看，7月整体碳酸锂产量增加。预计8月，随着前期投产企业产能爬坡显著，行业整体开工率仍上行，预计8月产量为46,701吨，环比增长3%，同比增长56%。

氢氧化锂

7月，中国氢氧化锂产量26,636吨，环比增加3%，同比增加34%。虽然本月氢氧化锂价格持续下行导致苛化端经济性下降，苛化端产量环比降低。但是由于新增产能的释放以及新增产能爬坡，冶炼端产量有一定的增幅。因此两者对冲下，月内产量仍表现为微增。预计8月，随着矿石的陆续到港，上半年滞后产能将逐步释放，氢氧化锂产量约为26,711吨，环比增加0.3%，同比增加54%。

硫酸钴

7月，硫酸钴产量8,391金吨，环比增幅12%，同比增幅33%。1-7月硫酸钴累计产量49,683金吨，累计同比增幅18%。

供应端，7月中上旬金属钴价格走高，金属钴与钴盐价差较大，钴盐企业报价上行，硫酸钴生产利润较客观，钴盐企业开工率上行。需求端，由于钴价上涨较快，下游买涨情绪较高，询单积极性走高，存在一定的超买现象。7月下旬，随着金属钴价格回落，钴盐社会面库存较大，下游前期备库较多，钴价下行，但是由于前期签订订单较满，且部分钴盐企业存在稳定的代工量，钴盐企业开工率仍维持较高位，自7月中下旬以来盐厂累库增加。

预计8月，需求端三元前驱市场排产维稳为主，头部前驱大厂仍有一定增量存在，但总体前驱仍在消化前期库存，采买需求较弱。供应端，部分冶炼厂由于近期订单较差，钴价下行，利润收缩，排产下行。预期硫酸钴产量8212金吨，环比减幅2%，同比增幅28%。

四氧化三钴

7月，中国四氧化三钴产量为7,230吨，环比减幅8%，同比上涨71%。1-7月四钴累计产量41,217吨，累计同比减幅6%。

供给端，四钴7月产量较6月有所下行。由于7月、8月份仍是数码需求淡季，且下游钴酸锂企业前期补库较多，叠加钴盐价格自7月中旬下行，钴酸锂企业观望情绪走高。供应端，由于下游订单走弱，部分企业产量下行。但同时由于四钴原料跌价较严重，四氧化三钴相较于钴盐价格仍有优势，部分企业出于消化前期高价原料库存的考虑，产量持平，累库增加，因此，四钴相较于钴酸锂产量的减量较小。

预计8月份，需求端，钴酸锂高电压市场仍未见起色，电子烟市场未有增量，部分钴酸锂企业已经停产，四钴企业自7月中下旬累库增加，总体排产随下游需求下行。8月份产量预期为6,630吨，环比减少8%，同比增加34%。

三元前驱体

7月，中国三元前驱体产量为78,724吨，环比增加6%，同比增加14%。1-7月中国三元前驱体累计产量为446,154吨，累计同比增加4%。

7月，三元前驱的增量主要由头部三元前驱企业贡献，中高镍产品下游需求均较好，开工率上行。其他前驱企业7月产量环比6月稳中走弱，部分企业在6月年中冲量结束后，出现小幅回落。海外方面，部分正极企业考虑降本对高镍需求有所下行，且海外处于夏休期间叠加前期库存积累，需求较弱，部分前驱企业因此外销降低，产量下行。

进入8月后，三元前驱企业的头部效应显著，头部前驱企业由于价格及技术优势，下游特定产品需求增加，开工率仍在上行。中小型前驱企业下游订单较差，排产稳中走弱。

8月，中国三元前驱体产量为82,648吨，环比增幅5%，同比增加3%。

三元材料

7月，中国三元材料产量为56,967吨，环比小增3%，同比小增3%。动力方面，海外市场较为疲软，国内动力小幅恢复，整体动力订单小幅提升；消费方面，传统淡季叠加前期备库较多，受锂价下行影响，下游采购订单逐步缩减。整体主受动力需求推动，三元开工小幅上行。其中，订单头部集聚效应显著，大厂开工稳中有增，中小型企业表现持稳或小幅下行。分系别来看，主要受终端需求影响，5系占比小幅下滑，6、8占比小涨。进入8月后，锂价下行加速，消费订单仍具较强下行预期，动力端表现持稳，预期三元开工或将小幅调减。8月，中国三元材料产量为55,017吨，环比下行3%，同比下跌6%。

1-7月中国三元材料累计产量为344,441吨，累计同比上行1%。

磷酸铁

7月，中国磷酸铁产量为122,000吨，环比变化-1.6%，同比增长76.5%，累计同比增长99%。市场方面，本月上旬磷酸铁锂完成产品少量备库；下旬受原料碳酸锂价格下行影响，减少原料采购，以消化库存为主。磷酸铁受下游铁锂企业备库低于预期的影响，产销量较6月维持稳中小跌。成本方面，磷化工市场中磷酸价格上涨，硫酸亚铁和双氧水价格也有上涨，整体成本小幅增加300-500元/吨。8月，限电风险仍在，电芯厂提货延迟导致下游铁锂企业生产积极性一般。预计2023年8月磷酸铁产量达120,400吨，环比变化-1.3%，同比增长58%。

磷酸铁锂

7月，中国磷酸铁锂产量为138,890吨，环比变化-1.6%，同比增长49.7%，累计同比增长54.99%。成本端，主要原料碳酸锂价格在7月中下旬持续下行，磷酸铁价格暂稳。生产成本下行。供应端，考虑到7月底可能到来的高温限电影响，部分企业生产小幅备库。后随着碳酸锂价格下行，电芯厂延长提货，铁锂企业生产减量；整体，供给小幅下降。同时，需求方面，因原料下跌，电芯企业买涨不买跌，观望情绪较重。8月，高温限电风险风险仍在，下游和终端供需方面，低于预期。预计2023年8月磷酸铁锂产量为133,450吨，环比小幅下行3.9%，同比增长47.5%。

钴酸锂

7月，中国钴酸锂产量为6,673吨，环比减少13%，同比增加18%。供应端，在经过年中冲量行为后，7月钴酸锂正极企业的整体产量较6月减少。但头部企业钴酸锂产量的集中度仍较高，与6月相差不大。因7月出现上游原材料价格较明显波动，钴酸锂正极企业也在尽可能的减少库存，降低风险。需求端，7月数码需求相对清淡，下游电芯厂采购意愿较弱，维持长单，市场零单较少。并且根据销售订单锁正极原料，采购频次或许有所增加但每次采购量级较小。预期8月数码市场仍维持清淡，开学季未能像往年一样刺激消费市场带来增量，9月新产品备货周期或能给钴酸锂市场注入活力。预计8月排产较7月减量，产量预测为6,398吨，环比减少4%，同比增加13%。

锰酸锂

2023年7月，中国锰酸锂产量为10,072吨，环比减少31%，同比增加85%。本月锰酸锂受原料端以及需求端的双重冲击，企业开工率开始下行。原料端：碳酸锂7月整体维持一个小幅阴跌的态势，导致锰酸锂成本支撑不断减弱，传导至下游电芯厂采购锰酸锂正极愈发谨慎。需求端：7月属于消费电子的需求淡季，叠加此前的爆炸事情影响，广东市场监管局实行电池企业轻库存管理。综合来看，这对锰酸锂的需求冲击较大。考虑到7月仍有部分锰酸锂企业有前期锁单可执行，因此产量减少幅度不算太大。但原料端和需求端的冲击或将持续至8月，预计可实现锰酸锂产量约达7,526吨，环比减少25%，同比增加32%。

2023年7月金属产品产量