SMM8月1日讯：焦炭三轮提涨刚落地，四轮提涨的预期再起，受焦炭四轮提涨以及近期唐山钢厂高炉有复产预期将增加需求等利好因素带动，双焦期货在8月1日出现了双双上涨的局面，截至8月1日日间行情收盘，焦炭涨3.98%，焦煤涨3.06%。
消息面
全国煤炭产量稳步增长。据国家统计局数据显示，6月份规模以上企业原煤产量3.9亿吨，同比增长2.5%，增速比5月份回落17个百分点，日均产量1300万吨；1-6月份全国规模以上累计原煤产量230亿吨，同比增长4.4%。
中国煤炭工业协会公布的最新数据显示，上半年我国煤炭产能继续释放，煤炭供应能力稳步提升，目前全社会存煤维持高位。6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国火电厂存煤约2.0亿吨，同比增加约2800万吨，存煤可用约30天，达到历史最高水平。全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%。
据中国煤炭运销协会发布的消息显示：6月份，我国宏观经济保持恢复增长态势，工业企业生产经营相对稳健，国内电力需求平稳增长，水电出力依然不佳，火电发电量同比快速增长，季节性电煤需求快速增加，电厂煤耗水平持续升高，电煤需求环比小幅增长、同比快速增长。总体上，6月份我国煤炭需求环比增长55%、同比增长82%，1-6月份煤炭需求同比增长57%。6月份以来，我国宏观经济呈现恢复增长态势，工业企业生产经营总体稳健，季节性煤炭消费较快增加，国内煤炭需求环比继续增长。我国煤炭保供扎实推进，煤炭优质产能继续释放，煤炭产量同比稳步增长，煤炭进口延续大幅增长态势，国内煤炭供应比较充足，市场供需关系相对稳定，煤炭市场价格波动运行。后期，中国煤炭运销协会预计我国经济基本面对煤炭需求仍有支撑但可能存在一定的不确定性，季节性煤炭需求将比较旺盛，我国煤炭需求有望保持增长。在煤炭产能继续释放、煤炭进口持续大幅增长局面下，预计我国煤炭供应总体将比较充足，煤炭供需关系可能相对平衡、略显宽松，煤炭市场价格或将波动运行。
7月26日至28日，吕梁市人大常委会组织开展2023年“吕梁环保行”执法检查集中采访活动，检查组一行先后深入交城县、文水县、汾阳市、孝义市、交口县等地，实地走访企业生态环境现状，展示各地、各企业就生态环境综合治理、节能减排、大气污染、固废污染、污水排放等方面的好经验、好做法，并直击存在的问题。吕梁市生态环境局近日出台了《关于开展危险废物和重点环保设施（设备）专项整治全面提升环境监管水平的通知》，并转发《吕梁市安全生产委员会〈关于印发吕梁市安全生产大排查大整治大提升专项行动实施方案〉的通知》，切实强化排查单位责任落地。
鄂尔多斯伊金霍洛旗近期开展安全生产“大起底、大整治、大提升”百日攻坚专项行动；乌海市海南区要求所有露天煤矿边坡角度自查，不合格煤矿立即停产整改。
后市：短期焦炭市场或偏强运行
现货方面：据SMM报价显示，8月1日，一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨，准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨；一级冶金焦-湿熄全国均价为2040元/吨，准一级冶金焦-湿熄全国均价为1958元/吨。
据SMM调研，焦煤市场方面，多数煤矿维持正常生产，以执行前期订单为主，库存维持在中低位，部分高价煤种由于出货压力渐显，有回调预期，部分贸易商观望情绪增加，对焦煤采购相对谨慎。焦炭市场方面：基本面上，焦企出货比较顺畅，库存多处低位，焦企盈利因为焦炭第三轮涨价落地得到部分修复，生产积极性暂稳。下游钢厂前期停产高炉有复产情况出现，部分钢厂焦炭库存处于低位，对焦炭采购积极性较好。
综合来看，受益于唐山地区环保限产解除，部分停产高炉开始复产，钢厂对焦炭需求有增加的预期，而焦企焦炭出货顺畅，库存多处低位，且成本支撑仍较强，SMM预计短期焦炭市场或偏强运行，第四轮涨价落地执行可能性较大。
机构观点
东吴期货研报称：前期停减产煤矿多，叠加火电发电旺盛，焦煤价格快速上涨，导致焦化企业亏损。但目前煤矿有所复产，焦煤供应边际好转，炼焦利润预计回升，建议做多焦化利润。
国海良时期货研报指出，在当前形势下，焦煤供给宽松形势未改、焦炭受制于利润难有大幅度提产动作，在铁水短期内高位的预期中，焦煤、焦炭价格中枢将缓慢下移，且考虑到焦煤供需差的显著高于焦炭，焦煤下行速度亦将高于焦炭。盈利多单可减仓，单边建议逢高空焦煤，关注1550-1600元/吨的压力位置。套利可考虑做多焦化利润。后续将继续关注宏观刺激政策、煤炭进口政策、终端需求数据和钢厂开工、盈利情况。
上海中期期货的研报认为：综合来看，焦炭现货价格提涨落地，焦煤市场情绪亦被带动，现货价格上涨明显。上游方面，煤矿整体维持正常生产，但受安全压力的影响，部分煤矿停产整顿，炼焦原煤供应量有一定缩减。近期煤矿出货顺畅，线上竞拍表现良好且价格上涨明显。进口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中乌海地区焦化企业对进口蒙煤需求大幅增加，山西地区部分洗煤、焦化企业也从甘其毛都口岸采购蒙煤，唐山地区对蒙煤需求暂未有明显提升。另一方面，焦企经营困难，前期蒙煤价格虚高的情况将逐渐回归合理。下游方面，经历一波集中补库后，近期焦企采购重回谨慎。不过高炉开工高位，焦煤、焦炭实际需求表现较好。上海中期期货认为，当前炼焦煤市场在全链条低库存的前提下，受供应的扰动导致了价格的快速拉涨，但近期下游需求已经触顶回落，市场基本面格局好转的预期将逐渐减弱。预计后市将有高位回落的机会，重点关注煤矿安全生产形势及线上竞拍成交情况。
兴业证券研报指出：动力煤方面，受突发天气因素影响，日耗小幅减少但仍维持高位，伴随库存去化与产地出货略降，煤价仍有乐观支撑。炼焦煤方面，焦煤价格延续上扬，焦炭接续提涨势头。钢厂补库需求较稳，焦煤价格保持坚挺。中共中央政治局会议强调要不断推动经济运行持续好转，煤炭需求稳中向好。目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注具备高分红边际，有一定上行势能的龙头个股。
信达证券研报认为：当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。7 月24 日，中央政治局召开会议，提出适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，地产链有望获得修复，焦煤需求或将得到支撑，市场情绪进一步提振，主产地焦煤价格继续上行。值得注意的是，当前全国重大安全事故隐患专项排查整治行动仍在推进中，山西、内蒙、贵州和四川等主要省份多处煤矿停产整顿，需求预期转好的同时，供给仍呈刚性甚至阶段性焦煤产量略有下降。因此信达证券认为，短期主产地持续的安全生产强监管造成供给收缩以及稳经济有关政策有望带来需求边际好转，焦煤市场整体有望继续偏强运行；中长期看，炼焦煤供给弹性小甚至进一步收缩，反观炼焦煤需求在基建、制造业等支撑下整体稳定且不断改善，同时长流程炼钢在一定时期内仍占据有利地位，焦煤需求仍有较大弹性且蕴含较大预期差。与此同时，主要焦煤企业仍被严重低估，二级市场估值仅为3-5 倍，焦煤板块投资安全边际足且具有较大修复空间。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，我们认为煤炭板块彰显出配置高性价比，煤炭板块更具备长期投资价值，亦有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。
关于煤炭行业，银河证券表示，电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现。
