在SMM举办的2023 SMM (第十一届) 小金属产业峰会上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2023年金、银市场行情进行了回顾，并对未来投资策略进行了解析。他表示，预计2023年下半年贵金属价格是一个宽幅震荡向上过程，2024年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。
2023年宏观货币环境
美国：
美国2022年GDP增长率2.7%，符合市场预期。2023年美国经济逐渐恢复，通胀逐渐回落，金融环境风险仍在。
IMF预计美国2023年全年GDP增长1.3%，2014年全年GDP增长1.4%。
2023年影响因素：经济恢复程度，货币政策，金融环境风险。
欧元区：
欧元区2022年GDP增长率3.5%。2023年欧洲经济可能恢复差于预期。
IMF预计欧元区2023年全年GDP增长0.8%，2014年全年GDP增长1.4%。
中国：
中国2022年GDP增长率3.0%。2023年上半年国内生产总值593034亿元，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点，经济运行整体回升向好。维持经济稳健是重中之重。
》国家统计局：上半年GDP同比增长5.5% 国民经济恢复向好
IMF预计2023年GDP增长5.2%，2024年GDP增长4.5%。
2023年价格影响因素
黄金与白银两种传统贵金属的走势在大多数情况下保持方向一致，根据近十年的数据统计，两者的相关性系数可以达到0.939。
贵金属价格何去何从？美联储经济政策依然是价格影响主线，重点关注美国通胀和经济数据变化。
价格影响机制
地缘政治展望：
欧洲央行货币政策：仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。
价格分析
2023年下半年和2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。
预计下半年伦敦金现货价格将呈现W型向上趋势（如上图）。
预计下半年伦敦银现货价格将呈现震荡上行趋势（如上图）。
• 结合基本面与技术面的综合因素，预计2023年下半年将宽幅震荡上行，2024年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。
• 2023年黄金价格上方压力位位于2100美元/盎司附近，下方低位位于1800美元/盎司附近；
• 2024年黄金价格上方压力位位于2300美元/盎司附近，下方低位位于2000美元/盎司附近。
• 2023年白银价格上方压力位位于28.0美元/盎司附近，下方低位位于21.0美元/盎司之间；
• 2024年白银价格上方压力位位于34.0美元/盎司附近，下方低位位于24.0美元/盎司之间。
• 2023年白银TD价格区间在5000元/千克-6000元/千克；
• 2024年白银TD价格区间在5500元/千克-7000元/千克。
投资策略
•预计2023年下半年贵金属价格是一个宽幅震荡向上过程。
•对于贵金属以及铅锌产业链上游企业。有矿山的企业可以不保价。
•对于贵金属以及铅锌产业链中游以及贸易企业。可以多通过高买低卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险。
•对于贵金属以及铅锌产业链下游企业。在企业原料库存短缺时可以通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。
中长线投机交易者在1600美元/盎司附近的多单继续持有，1850美元/盎司以下可以考虑建仓中长线多单，中短线投资者以宽幅震荡偏多思路为主进行交易。
