SMM7月11日讯：进入2023年以来，国内分地区锡锭社库持续增加，并于6月21日登历史新高至约1.18万吨。近两周虽有去库，但仍处于历史较高水平，7月7日约为1.16万吨。
LME锡锭库存自2023年6月20日开始有明显增加的趋势，此前库存延续2022年9月以来的去库模式，与国内形成“剪刀差”，近日“剪刀差”逐渐缩窄。7月10日LME锡锭库存较6月19日增约2100吨。
国内分地区及LME锡锭库存变化走势：
国内分地区锡锭库存居高不下的原因：国内终端消费依然未见明显好转，且锡价短期内价格比较强势，下游焊料企业锡锭采购意愿低迷。
LME锡锭库存近日持续增加的原因：6月21日LME0-3升水大幅走扩至约1700美元/吨后逐渐跳水式走弱，截至7月11日为360美元/吨，但仍处于升水。LME锡锭库存逐渐累库，意味着海外市场锡锭供应过剩，不排除后续LME锡库存依然为累库的节奏。
产量
2023年以来，1-5月国内精炼锡产量持续增加，进入6月开始减少，6月国内精炼锡产量基本符合此前预期，其中减量主要为广西某冶炼企业检修、江西某两家冶炼企业由于原料紧缺因素减产、安徽某冶炼企业产量减少影响。
7月，云南某冶炼企业表示由于锡矿采购紧缺而减量、江西某冶炼企业产量略微恢复、广东某冶炼企业复产，预计7月国内精炼锡产量为14140吨，基本持平于6月产量，略有减少。
锡业股份表示，公司下属锡业分公司于2023年7月11日停产，停产检修时间预计不超过45天，公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。或对国内锡锭产量产生较大影响。
虽然8月缅甸佤邦禁矿有潜在可能，但当地低品位锡矿库存依然较多，不排除后续禁矿后其库存矿石经过选矿后依然出口到我国国内。
且银漫矿业于7月10日恢复生产锡矿产量放量，虽然预计其三季度锡矿产量为1276金属吨，依然为爬坡的过程，但四季度放量后产量将达到3583金属吨，将抵消部分后续佤邦锡矿禁矿的影响。
国内冶炼企业在三季度国内矿端供应紧缺预期及大厂检修预期下减量较多，但国内锡锭社库仍处历史较高水平，国内三季度锡锭市场供应量并不紧缺。
国内精炼锡产量变化走势：
进口
2023年以来国内精炼锡进口盈利呈下滑趋势，且自4月下旬开始一直处于亏损状态，或预示后续国内锡锭进口量将逐渐减少。7月11日亏损约为9300元/吨。1-5月，国内锡锭进口量累计为10165吨，累计同比减11.76%。
精炼锡进口盈亏变化走势：
消费
1-5月，国内集成电路累计同比增0.1%，实现自2022年以来的首次正增长。
1-5月，国内家用电器和音像类器材零售额累计同比减2.49%；1-5月，全国商品房销售面积累计同比减8.47%；一般商品房销售面积数据领先于家用电器消费数据一至两个季度，而6月国内30大中城市商品房销售面积日均值同比减32.8%，体现后续国内商品房销售或依然难以持续性向好转变，或将拖累后续国内家用电器的销售数据。
国内新能源汽车市占率不断提高，5月已经达到30.1%，其单车耗锡量较传统汽车提高一倍，无论是出口带来的产量增加还是国内新能源市占率的不断提高，预计后续国内汽车生产的耗锡量会有不错表现。
1-5月，国内光伏组件产量累计同比增50.83%，光伏组件产量依然景气增长，但其耗锡量占比相对较小。
SMM展望
伴随产量略减以及进口亏损持续，消费仍处于恢复阶段，后续国内锡锭库存或有所减少，但去库速度或有限。
LME锡锭库存方面，海外市场锡锭供应仍相对过剩，不排除后续LME锡库存依然为累库的节奏。
2023年以来，锡价受缅甸佤邦矿山停采锡矿等影响，当下国内锡市仍存在锡矿供应紧缺但下游需求现实弱、预期强等矛盾，一季度全球半导体及消费电子产品需求依然不断探底，全球个人电脑和智能手机出货量分别同比减33%、12%，分别连续四五个季度环比下滑。
但随着国内经济水平逐渐复苏带动消费能力的恢复，消费电子产品去库存至相对健康水平，AI变革及其应用场景的拓宽，新能源汽车销量不断攀升，2023年全球半导体及消费电子产品在三、四季度能否迎来触底反弹？光伏依然是锡消费最亮眼增长点，一季度国内光伏组件同比36%，预期未来4年年均复合增速22%，产业如何抓住机遇、应对挑战？
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