SMM7月10日讯：国家外汇管理局统计数据显示，我国央行连续第8个月增持黄金储备。根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。多国央行持续购金的热情不减，市场逐渐消化了本月美联储加息的可能，叠加美元近期走势的疲软，美元指数上周周线收阴，跌幅为0.63%。贵金属板块早盘上涨，截至10:24，贵金属板块涨1.38%。个股方面：湖南黄金涨4.62%，山东黄金、银泰黄金、金贵银业等亦涨幅居前。
消息面
国家外汇管理局统计数据显示，截至6月末，我国央行黄金储备再度增加至6795万盎司，比5月增加68万盎司，增幅创近四个月以来新高。自去年11月以来，黄金储备已连续第8个月净增长，累计增加531万盎司。
根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。8家央行在5月份增加了黄金储备，净购买量总计50吨。但随着土耳其在5月份再次抛售63吨黄金，全球央行的黄金净持有量减少了27吨。自3月份以来，土耳其已经出售了近160吨黄金。据世界黄金协会称，这是土耳其央行对当地市场动态的回应，不太可能反映出该行长期黄金战略的变化。根据世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升。》点击查看详情
美东时间周五，美国劳工部发布的报告显示，美国6月非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，不及预期的增加23万人，前值为增加33.9万人。根据统计，此前非农数据连续14次超越市场预期。薪资水平仍然太高，无法与美联储2%的通胀目标保持一致。市场预期，美联储在6月份暂停加息后，几乎肯定会在本月晚些时候恢复加息。纽约市场分析师Felice Maranz表示，高于预期的平均时薪提醒人们，就业市场尚未完全降温，这可能使美联储倾向于鹰派立场，从而令风险资产承压。数据发布后，上周五美元指数大跌0.81%，美元大跌也提振了黄金的避险属性。》点击查看详情
世界黄金协会（WGC）的全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，投资者不应该放弃黄金，因为其“不对称”的预期表现将在下半年继续支撑价格，“如果市场向好，黄金将能抓住一些上升空间；但如果情况不妙，它也能更好地保护你。”世界黄金协会周四（7月6日）公布的年中展望写道，疲软的美元和稳定的利率将为黄金提供助力，但通胀降温带来的下行压力则会使黄金承压。整体来看，黄金的回报率仍然属于今年表现最佳的一批资产种类，仅落后于部分股市。Artigas参与的这份报告还写道，分析表明，在2023年的剩余时间里，黄金仍将继续受到支撑，“预计到年底，黄金将在目前的价格上保持相对的稳定。”》点击查看详情
恒邦股份日前公告称，公司拟投资42.70亿元建设复杂金精矿多元素综合回收项目。恒邦股份计划新建1套富氧底吹炉+多枪顶吹+阳极炉+CR炉熔炼系统，并配套建设余热发电系统、烟气制酸系统、渣选矿系统和白烟尘处理系统。同时公司还计划新建1套20万吨/年永久不锈钢电解系统。对于项目投资带来的影响，恒邦股份表示，本次投资旨在依托公司现有产业基础，助力公司充分发挥黄金冶炼规模优势，有望进一步提升黄金主业产能，以及持续打造链条化的多金属综合回收的产业格局。同时，该投资还可扩大公司主营业务收入，增强公司综合竞争力，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。
6月白银产量环比减少1.9% 同比增加11%
白银现货市场，据SMM了解，白银现货市场受银价维持在高位徘徊，叠加下游消费需求整体不佳，除了每月进行固定采买动作的光伏需求外，白银现货近来整体成交比较冷清。
产量方面：据SMM调研统计，2023年6月中国1# 白银的实际产量为1372.762吨（其中矿产银的产量为971.512吨 ）。1#白银产量环比减少1.9%，同比增加11%。产量环比减少的原因是：一、部分企业回收的原料较上月有所减少；二、部分企业检修，产量减少；三、矿中银品味波动。产量环比增加的原因是：一、追赶年中生产计划；二、检修完毕或者临近检修完毕，产量爬升；三、原料中银品味波动。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此6月白银产量环比减少。
机构观点
东北证券7月10日研报表示，一线黄金标的PE在20-45倍，二线PE在15-30倍，目前黄金股估值大致在中间值。金价→PE、业绩→市值的完整叙事可以分为三阶段：金价初步上涨时，黄金股业绩预期平缓但PE抬升；金价上涨趋势明确后（或有催化因素时），PE/业绩预期共同快速上行，完成戴维斯双击；而在金价上涨尾段，业绩预期继续上修但PE提前回落，市值震荡下行，因此股价拐点一般领先于金价拐点，目前尚处第二阶段过渡过程中，黄金板块配置价值凸显，关注量增逻辑显著或单位利润弹性突出的个股。
全球资管巨头景顺（Invesco Ltd.）在一份年度报告中表示，随着收益率上升，全球主权投资者正寻求增加债券投资，而俄罗斯资产遭冻结已经令他们增加了黄金需求。这项调查涵盖了85家主权财富基金和57家央行，它们总共管理着约21万亿美元的资产。调查显示，目前通胀仍是最重大的风险。很多主权投资者现在打算增加债券配置，尤其是新兴市场和高收益债券。报告称，黄金也作为通胀对冲工具而受到青睐，很大一部分央行预计未来三年将购买更多黄金。报告还称，“相当大比例的央行对美国冻结俄罗斯储备开创的先例感到担忧，大多数（58%）央行认为这一事件将使黄金更具吸引力”。》点击查看详情
徽商期货半年度报告显示：美国经济仍具有韧性，劳动力市场紧张状况并未有效缓解，薪资增速较高，仍在提振消费。因此，美国经济衰退并未如期到来，年内美联储货币政策转向的可能性较低。此外，从美联储关心的通胀和就业指标来看，虽然美国通胀持续回落，但核心通胀粘性较高，回落速度放缓，下半年不排除通胀二次抬升的可能。综合来说，宏观政策依然是影响贵金属价格走势的重要因素，美联储 6 月暂停加息预期落地，由于美国经济仍具有韧性，就业市场、通胀等领域表现较强，美联储政策或仍然偏紧为主，贵金属大概率震荡偏弱运行。长期来看，利率水平见顶且逐步走低是大势所趋，在这样背景下，贵金属仍具有配置价值。持续关注地缘政治、银行系统性风险等风险事件的影响。》点击查看详情
盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说，他看好黄金，因为市场上周收于一个重要的初始阻力位上方，尽管10年期国债收益率升至4%以上。
近期对黄金持中性态度的Adrian Day现在认为金价有更多上行潜力，因失业数据走弱支持了人们对美联储紧缩周期即将结束的预期。“美国最新的就业数据虽然被誉为强劲，但实际上低于预期，但市场现在已经接受了本月再次加息的可能性。”
2023年面对可能到来的美联储加息以及诡谲多变的经济环境之中，白银的价格能涨到哪里才是极限？地缘政治以及其他宏观消息将怎样影响白银的价格走势？ 在光伏行业由P到N的转型之路中，能实现多少国产化带动国内的白银需求？除光伏之外、合金、电子浆料、靶材等下游对白银的需求以及未来发展变化？矿产原料以及回收能为白银产量带来多少变化？本次上海有色网汇聚白银产业链上下游，解读热点、交友相会，邀您参与，共话白银。》点击了解会议详情
