昨日沪镍价格收涨0.60%至165450元/吨。由于俄镍长单部分落地，叠加多个镍板项目投产期临近，镍价上方空间收窄，建议短期关注周度库存变化。从中期来看，若累库预期逐步转向现实，低库存格局出现边际缓解，则可以关注跨期反套的机会。

从下游不锈钢来看，收涨0.30%至14955元/吨。需求延续疲软态势，周度库存消化缓慢，不锈钢社会库存为109.07万吨，周环比下降0.31%。在库存压力下，钢价回落导致利润边际收窄，钢厂排产较月初下滑4.8%至300万吨以下，但仍处于高位。预计在供应压力下，钢价或将承压运行。