五一假期期间外盘镍价重心上移，外盘库存去化至历史性低位，LME0-3贴水边际收敛。短期供应预期尚未完全兑现，预计交割资源短期偏紧对镍价仍有偏强的支撑作用，建议中期再以逢高空思路对待。节前部分俄镍进口资源到货缓和供应偏紧格局，现货升水边际下调。但是，由于大部分长单或于5月中下旬开始供应，预计短期镍板库存难有明显累增。从电积镍板投产项目来看，随着供应放量周期的临近，弱势预期对镍价重心形成上方压制，但是由于交割资源偏紧的现实，仍需关注交易资金面的影响。

从下游不锈钢来看，预计不锈钢价格短期以震荡运行为主，但由于钢厂利润修复或将释放供应弹性，建议以轻仓尝试逢高的思路对待。不锈钢需求端亮点难寻，尽管钢厂前期减产导致市场到货资源有限，但是库存去化仍有边际放缓。虽然节前为季节性备库阶段，但下游备货情况未见明显的提升，下游加工也多以完成前期订单为主，进一步反映了市场对后市偏向悲观的情绪。

原标题：《国泰君安期货：供应预期尚未完全兑现，交割资源短期偏紧》