从基本面来看，前期库存去库拐点失效，本周继续累库604吨至10885吨，且锡锭实际消费疲软，根据调研情况，大部分电子消费订单同比减少20%-30%，且直至6月订单预期仍较为清淡，现实需求无法兑现预期令锡价大幅跌落。

国泰君安认为，锡价将继续保持弱势，直至需求侧出现明显反转，否则将一直处于预期强劲-需求证伪的反复震荡之中。但同时也需要提醒的是，下方最高成本支撑大约在17万附近，当价格跌落18万关键整数关口后，可能刺激下游补货热情以及供给侧生产意愿下降，令价格受到一定支撑。