上一交易日镍价收跌0.79%至176860元/吨，金川镍和俄镍升水分别下行300元/吨和200元/吨至8200元/吨和5800元/吨。需求侧以逢低备货为主，而消费返场尚未对镍价形成提振。但是在供应预期尚未转为现实前，刚性需求或使得库存难以累增。

从下游不锈钢来看，钢价上一交易日收跌0.95%至14580元/吨。节后需求修复不及预期，市场悲观情绪偏重，备货需求较往年有明显滑坡，给予钢价上方压力。钢厂减产传导上游镍铁、铬铁和矿端价格坍塌，短期进一步打开钢价下方空间。预计在季节性去库重要阶段时期，中期5月钢价或有触底小幅回升的空间。