SMM3月24日讯：3月下旬以来美元持续走弱，以及3月23日美联储加息落地，对镍价起到利好作用今日兑现，此外供给偏紧也提供支撑，沪镍大涨近4%，一改前几日的低位横盘。伦镍同样涨幅较大，一度涨近5%，截至17:31分涨4.85%。
沪、伦镍走势变化：
现货价格：SMM1#电解镍现货均价今日报182100元/吨，较昨日涨2600元/吨，涨幅为1.45%。
据SMM调研显示，3月23日，金川升水报7600-7800元/吨，均价7700元/吨，价格较前一交易日价格持平。俄镍升水报价2800-2900元/吨，均价2850元/吨，较前一交易日上调50元/吨。今日镍价回升，现货升水依旧持稳，现货成交不及预期。
美元指数走势：
供应端：产量方面，2月全国精炼镍产量共计1.73万吨，环比增加5.49%，同比增加33.9%。预计3月全国精炼镍产量为1.75万吨，环比增加1.16%，同比增加38.89%。3月国内精炼镍产量预计较2月差异性较小，主因一季度内国内新增电积镍产线基本实现正常排产，因此难有新增产量。多家企业二季度内仍有扩产预期，预计二季度全国精炼镍产量将创新高。
2023年以来，国内多家企业电积镍放量，因此在下游需求持续薄弱及国产电积镍挤压海外纯镍市场以及出口小幅盈利的背景下，出口量便出现了大幅抬升。虽“金三银四”预期并在在纯镍下游企业兑现，但长期的进口亏损使得国内纯镍供给端出现了偏紧的迹象。
2022年1月-2023年3月国内电解镍产量变化走势：
进口方面，自3月中旬，电解镍现货进口一直处于亏损状态，16日触及2022年12月23日以来新低至亏损超10万元/吨，17日开始亏损逐渐缩窄，24日进口亏损较3月低点较少约10万元/吨，逐渐靠近持平线。
库存方面：3月24日国内分地区镍库存较上周五减少近400吨。LME镍库存今日一改本周以来走势，较昨日增加近700吨。
国内去库的原因，目前金三银四的预期仍未兑现，纯镍下游合金企业订单情况仍然不及预期，但军工订单纯镍需求量较为稳定，因此合金板块对纯镍的刚需仍然存在。
2022年1月4日-2023年3月24日国内分地区及LME镍库存变化走势：
需求端：不锈钢方面，300系成交仍较清淡，价格继续下跌。纯镍现货方面，升水依旧持稳，成交不及预期。
综上：目前纯镍需求虽尚未回暖，但因镍价仍处低位，进口盈利窗口关闭，供给端为偏紧趋势，叠加美元走弱，对镍价当前起到支撑作用，关注宏观面及基本面的变化。
机构评论
国内产量稳步提升，进口窗口关闭，市场成交欠佳，现货升水低位震荡，内外小幅累库。供需面走弱，短期镍价跌破硫酸镍转电积镍经济线，镍豆自溶经济线在17w附近，但随着三元前驱体负反馈，硫酸镍价格持续走弱，经济线亦跟随下移。但考虑到临近月底，近月合约仍有4.8w持仓，虚实盘比较高；美元指数偏弱，有色金属盘面回暖；以及，LME镍亚洲盘时段交易将于下周一恢复，流动性缺失风险犹存，建议观望或逢高短空操作，主力关注18万元/吨压力。
昨日镍价收跌0.85%至173060元/吨。供应压力给予镍价上方压力，叠加需求端亮点难寻，镍价短期承压运行。昨日金川镍和俄镍升水分别下行200元/吨和100元/吨至7800元/吨和2800元/吨。但是，鉴于低库存仍为现实，镍价短期或有支撑。
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于较低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，且当前纯镍价格较硫酸镍溢价快速收窄，镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空。
推荐阅读：
