昨日镍价收跌2.30%至173890元/吨。短期由于下游不锈钢、合金特钢需求疲软，而俄镍供应相对充裕，部分贸易商选择交仓。基本面弱势对镍价形成有力的压制作用。但是，由于电解镍仍处于低库存格局，镍价不宜过度悲观。

从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌1.12%至15830元/吨。下游需求弱势叠加高库存压制，镍铁价格收跌并传导压制矿端价格。矿端坚挺格局溃败导致不锈钢一体化成本进一步下调，并打开钢价下方空间。在库存高位之时，贸易商出货意愿偏强，对钢价仍有压制。建议持续关注矿端价格的下行幅度对成本线的影响。

原标题：《国泰君安期货：需求偏弱压制 库存小幅垒增》