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【行情回顾】

隔夜，美国银行爆雷影响有所消化，2月CPI同环比增速持续回落整体符合预期，能源食品价格回落但住房和服务价格仍有韧性。市场主流仍预期美联储3月加息25BP，美元和美债利率止跌回升，美股集体反弹，贵金属见顶回落。COMEX黄金期货小幅高开后震荡回落，尽管欧盘时段一度转涨但不久后再次拐头最低跌至1900美元下方，收盘价为1908.3美元/盎司跌0.55%结束“四连阳”国内金价受到人民币贬值支撑表现较强；COMEX白银期货走势与黄金同步但尾盘一度冲高至22美元上方后回落转跌，收盘报21.79美元/盎司跌0.55%。

【后市展望】

尽管目前美国就业和通胀数据整体较强反映经济仍存在支撑，但美联储持续加息引发硅谷银行破产的金融系统风险或反映危机正不断靠近，虽然市场更多预期爆雷事件不会造成严重影响，但若美联储更加重视流动性风险将谨慎地决策，紧缩的预期放缓从而提振贵金属价格。美国2月的CPI增速符合预期，但目前通胀压力仍存，据CME“美联储观察”，3月加息25BP概率为80%左右，不加息的概率回落至20%。市场逐步消化宏观影响，在3月利率决议前避险需求支撑黄金价格将1900美元/盎司附近波动（425元/克）维持区间震荡，内盘金价相对强势。

短期金融属性对白银的利空影响持续，此外有色金属需求趋弱在工业属性方面对银价形成扰动，目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑，在避险情绪的带动下将继续修复前期跌幅，价格在黄金带动下将在21-22美元（4850-5000元）区间波动。

【技术面】

COMEX黄金价格反弹过程中突破1900美元阻力，MACD红柱扩张反映多头力量占优； COMEX白银价格大幅拉升后上方在60日均线22.7美元附近仍有阻力，MACD红柱扩散。

【资金面】

金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。

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