昨日镍价延续震荡偏弱，收跌1.53%至194910元/吨。镍价跌破20万元/吨的支撑位后，下游需求反噬现象有所好转，市场成交有所起色，预计镍板需求短期或有回暖空间。同时，供应预期尚未完全兑现，短期库存未见明显垒增，预计低库存格局短期或在镍价下方形成一定的支撑，不建议空方过度追低。

从下游不锈钢来看，昨日收跌1.37%至16505元/吨。尽管终端复工率和劳务到岗率边际回升，叠加两会临近，不锈钢盘面存在政策刺激和需求回暖的预期。在弱现实强预期格局下，预计钢价短期或承压运行，建议关注库存边际去化速度。