昨日镍价收跌2.64%至205430元/吨。进口利润修复提供海外资源流入的机会，俄镍升水延续下跌，昨日俄镍升水下行100元/吨至3900元/吨。同时，部分国内投产项目已有产出并兑现供应预期，中期供应压力对镍价仍有拖累作用，建议持续关注中伟、华友和青山等项目的投产进度。

从下游不锈钢来看，昨日收跌0.95%至16770元/吨，预计短期维持震荡运行。截至节后第四周，终端复工起色，叠加两会临近，不锈钢盘面交易政策刺激和需求回暖预期。现实库存虽然本周已见拐点，但去化速度偏缓，钢厂报价坚挺但成交不及预期，现货涨幅受限。在弱现实强预期格局下，基差边际下滑。