周四沪铜整理回落，市场成交明显缩量。中国央行今日进行3000亿元7天期逆回购操作，今日净回笼1870亿元。海外仍在交易美联储加息次数的预期变化，昨夜会议纪要总体偏向抗通胀，美元小幅上扬压制铜价表现。现货方面，上海贴水稍有回落，但下游收货谨慎，现货市场成交活跃度多由贸易商主导。技术上看，铜价短期处于上涨趋势，持有低位多头。

今日沪铝小幅回落，现货贴水维持。云南减产如期落地后市场暂时平稳，近期铝锭累库速度明显放缓，减产执行以及内蒙发生煤矿事故后空头逻辑弱化。沪铝维持在17000元以来通道内震荡，旺季存在明显缺口预期，维持回调做多思路。

联储纪要偏鹰，伦锌跌幅超沪锌，沪伦比值再度拉大，内外盘价格继续收敛。伦锌0-3价差小幅回落至31.5美元/吨，库存3.1万吨仍处历史低位，强现实弱预期下，短期下方3000美元/吨支撑位较难跌破。沪锌围绕20日均线窄幅震荡，临近月底，持货商随行出货，下游因前期已经普遍逢低备货，短期接货意愿稍差。不过，天气转暖，地产、基建项目逐步开工，下游企业原料库存不断消耗，锌价进一步回调，仍将刺激下游备货需求，维持沪锌2.3-2.4万元/吨区间震荡看法。

美联储议息会议过后，市场开始定价美联储到6月将累计加息75个基点预期，伦铅延续下行通道。0-3贴水6美元。但库存跌破2.5万吨，依旧维持历史低位。待宏观利空消化后，伦铅仍有反弹理由。国内铅价冲高回落，持货商随行出货，因临近月底，出货贴水进一步放大，下游询价情况较好，但因为再生铅价格优势明显，原生铅市场成交清淡。再生铅企业原料库存较高，压价采购的情况依然存在，价格走高，再生铅供应增加预期压制沪铅。没有明显供需矛盾的情况下，15400元/吨仍是关键压力位，未能形成有效突破之后，沪铅大概率延续15100-15400元/吨区间震荡。

周四沪镍延续整理，市场交投活跃。现货方面，金川升水小幅下调至6100元/吨，沪镍基本面薄弱支撑不足，临近换月现货升水持续下调。镍豆价格较硫酸镍倒挂，现货成交弱。高镍生铁1350元/镍点，有钢厂降价出货，卖方有一定恐慌情绪，市场整体情绪弱。技术上看，镍价仍处于20万附近的整理，等待明朗。

沪锡收跌，SMM1#现锡报216250元/吨。锡市仍处弱现实中，一方面，国内社库及交易所显性库存较大；另一方面，半导体产业链去库及电子产品消费订单压力较大。同时，年初国内集成电路及光伏产量数据统计真空，不过新能源车订单转疲。震荡市对待锡价，观望。