昨日镍价收跌1.08%至207050元/吨。镍板项目处于升温阶段，需求复苏仍有待验证。在供应方面，进口利润的改善刺激了海外资源的流入，进一步导致关内库存边际提升。在硫酸镍转产电积镍的利润下，电积镍板项目的新增供应可期。由于市场普遍存在对镍价偏悲观预期，对高价资源接受度偏弱，现货升水跌势连连。预计短期在现实供需压力与库存低位支撑形成鲜明博弈。

从下游不锈钢来看，昨日收涨1.25%至16950元/吨。据百年建筑网统计，全国整体开复工率、劳务到岗率本周环比增加9.6%、15.7%，已高于去年水平。终端消费的起色对钢价形成提振，近期钢价止跌回升。但是，由于市场高库存压力仍存，建议持续关注库存边际去化节奏。