周三沪铜冲高回落，市场交投活跃，收盘在七万附近。外围美元走强仍给铜价以压制，联储加息预期仍在缓慢抬升。现货方面，上海贴水进一步下滑到110元，价格上涨后下游接货意愿不强，贸易商压价。技术上看，铜价回到上涨趋势，低位多头持有。

沪铝延续震荡，现货贴水维持。云南减产基本符合预期，市场短暂反应后暂时平稳。近期铝锭累库速度明显放缓且出库量回升，成本下移利润较高仍是利空因素，但减产执行后空头逻辑弱化。沪铝维持在17000元以来通道内震荡，旺季存在明显缺口预期，维持回调做多思路。

美国2月PMI数据向好，美元走强。法国Auby冶炼厂预计3月复产，海外锌锭增产预期或兑现。LME锌库存突破3万吨，回踩5日均线，收3105美元/吨，0-3价差36美元。国内随着锌价反弹，现货交投明显走弱，沪锌高开过后，于20日均线附近承压震荡。海外强现实弱预期之下，市场交易逻辑或更多偏向中、印内需走强，而旺季真正来临之前，预计沪锌仍将维持2.3万-2.4万/吨区间震荡。关注内外价差收敛速度及锌锭库存变化，技术面看，沪锌有望回调5日均线后再次拉升。多单部分止盈，剩余仓位建议背靠2.3万/吨暂持，第二压力位在2.4万元/吨。

伦铅收盘录得2137.5美元/吨，0-3接近平水，3-5价差-20美元，库存维持2.5万水平，基本面仍偏强。沪铅站上15400元/吨关键压力位后偏强震荡。持货商随行出货，原生铅报价以贴水为主，再生精铅对原生铅贴100元/吨出。蓄电池市场需求尚可，中大型企业开工普遍恢复至80-90%。但由于蓄电池企业前期多逢低接货，铅价持续反弹后，企业以消化库存为主，采购意愿明显走低，现货成交清淡。由于今年春节较早，从目前的下游开工看，3月消费有望淡季不淡，维持回调做多思路。

周三沪镍高位回调，市场交投活跃，投机盘占比较大。金川升水下调500元到6150元/吨，高镍价抑制需求，下游不锈钢累库问题未能解决，上游出货心态偏强，现货升水大幅下跌也体现了短期市场偏过剩的格局。技术上看，镍价处于20万附近的震荡整理，区间思路为主。

日内沪锡续涨、回吐部分涨幅。技术上，沪锡测试布林通道中线，倾向22-22.5万一线存在阻力。国内SMM1#锡现价报219750元/吨，继续平水。锡市仍处弱现实中，一方面，国内社库及交易所显性库存较大；另一方面，半导体产业链去库及电子产品消费压力较大。同时，1-2月是国内集成电路及光伏产量数据统计真空期，不过新能源车订单转疲。以震荡市对待锡价，低位多单锁定盈利。