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主要观点
OPEC+方面如预期维持200万桶/天的减产计划不变，近几周美国活跃原油钻井数连续下滑，这意味着未来美国原油产量增加仍将缓慢，供应方面主要关注俄罗斯成品油受制裁影响的可能结果，短期俄罗斯石油产品出口受阻或倒逼俄罗斯减产，但长期而言随着贸易流向转换，制裁影响预计相对有限。宏观方面，美国强劲的就业数据使市场缓和美联储在今年将转向降息的预期，这不利于原油在内的大宗商品风险偏好，经济衰退预期将持续使得油价承压。需求方面，节后国内原油消费有所降温，后续复工启动则需求仍有一定修复空间，海外经济下行压力较大，需求短期有一定韧性，但同比仍较疲弱。整体而言，俄罗斯受制裁影响短期原油供应增加或有限，供应相对可控，需求端国内修复预期与欧美疲弱需求之间的博弈预计左右油价后续走势。短期海外需求仍有一定韧性，国内需求复苏逻辑明确，油价下方支撑仍强，关注国内需求复苏节奏。短期关注布油78美元/桶一线支撑，中长期油价或在国内需求修复VS海外经济衰退的逻辑下介于75-95美元/桶区间运行。
重要指标
1、行情回顾
春节后国内需求有所降温，美油累库，叠加市场对美国经济衰退的担忧，上周油价持续走弱。
2、价差分析
上周内外盘价差震荡走强，B-W价差和EFS价差震荡；
上周WTI月差震荡走弱，BRENT月差震荡；
截至1月24日，美油和布油管理资金净持仓环比增加；
3、供应分析
【2023年1月OPEC原油产量2912万桶/天，环比上月减产6万桶/天】
【截至1月27日的当周，俄罗斯海运原油出口量环比增加了48万桶/天】
【美国原油产量环比持平为1220万桶/日，美国原油活跃钻井数环比-10口】
【美国暂时停止SPR销售】
4、需求分析
【海外通胀持续下行，加息节奏放缓，年内降息预期有所降温】
【海外经济衰退预期持续】
【欧美成品油裂解价差大幅走跌】
【亚洲成品油裂解价差震荡走弱】
【美国原油表观消费环比增加，馏分油消费环比走低明显】
【上周地炼利润上涨，主营炼厂利润环比下降】
【上周主营炼厂和地炼开工环比均上升】
【上周国内地炼汽油环比增加，柴油产量环比下降，汽油和柴油产销率环比上涨】
【2023年我国第一批成品油出口配额共计1899万吨，同比上涨46.08】
【2022年中国共加工原油67590万吨，同比下降3.4%】
5、库存分析
全球浮仓原油库存环比减少；
美国原油累库，欧洲ARA原油去库，中国原油累库，日本原油去库；
上周中国INE期货注册仓单环比持平；
美国成品油累库；
欧洲ARA油品库存环比增加4.5万吨；
新加坡油品库存环比增加280.9万桶；
上周中国汽油商业库存环比下降，柴油商业库存环比增加；
上周日本成品油去库；
EIA：1月供需平衡表
EIA月报观点：
预计2023年WTI年均价为77.18美元/桶, 较上月预估-9.18美元/桶；预计2023年Brent年均价为83.10美元/桶，较上月预估-9.26美元/桶。
预计2023年全球石油需求同比+106万桶/日至10049万桶/日，上月预计2023年全球石油需求同比+100万桶/日，增幅较上月预估+6万桶/日。
预计2023年美国原油产量同比+55万桶/日至1241万桶/日，增幅较上月预估+8万桶/日。
预计2023年全球石油供需过剩61万桶/日，上月预计2023年全球石油供需过剩24万桶/日，增幅较上月预估+37万桶/日。
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