观点

供应方面，海外供应表现符合回落预期，海关锡矿和锡锭进口量出现环比回落，而国内炼厂本月产量预计仍有明显回落，因此整体上锡市过剩压力将出现明显缓解。目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是国内疫情扰动弱化，消费有复苏预期；二是锡矿环比紧缩、加工费下行，未来冶炼产出有下降预期。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。近期锡价格上涨幅度较高，对未来乐观预期的反映可能已经较为充分，但基本面现实情况尚未兑现，供需基本面变化并不大，锡锭库存压力仍存，建议对价格阶段性回落风险保持关注。

考虑宏观和产业比较难以再次同时出现去年价格低点时的悲观和过剩程度，因此向下空间可能受限。LME锡核心价格区间【28000，34000】美元/吨，沪锡核心价格区间【210000，270000】元/吨。（核心价格区间基于现在市场行情与基准假设，如果出现极端情况，价格实际情况可能与预期不符。）

交易策略

策略：建议多头逢高减仓，短期订单随用随采，战略库存暂不建议。

风险点：消费大幅超预期回暖，供应超预期扰动等。