观点

节前产业对镍需求支撑逻辑弱化持续施压镍价，但纯镍低库存和春节后经济回暖预期对镍价支撑，而低流动性下镍价受资金情绪影响波动较大。目前青山精炼镍生产相关的利空消息已基本消化，宏观方面美联储加息渐入尾声和国内稳增长政策持续发力对镍价支撑。基本面方面，供给端因物流停滞有所转弱但整体产量相对稳定，需求端纯镍因节前备货结束和物流停滞现货成交持续冷清，不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的大幅减产加剧二级镍过剩。

展望后市，虽然春节前后下游需求疲弱和中长期供应逐步过剩对镍价有所压制，但短期随着节后下游需求逐步恢复，叠加全球极低现货库存以及国内经济回暖预期对镍价仍有一定支撑。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，镍价大概率上将维持高位震荡走势，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，同时需关注春节后需求复苏的兑现情况。操作上区间操作思路，震荡区间下沿前期空头获利平仓。

交易策略

策略：区间操作思路，震荡区间下沿前期空头获利平仓。

风险点：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。