宏观预期主导，板块共振驱动。当前锰硅宏微表现有所分化。宏观而言，基于防疫优化、地产托底、经济发展的乐观预期短期难以被证伪，对锰硅在内的黑色商品带来共振走强的信心。

微观而言，锰硅供需宽松且库存维持历史同期高位，产业矛盾较为有限。考虑到高库存表现整体符合产业淡季预期，且炉料锰矿的供应仍有缺口担忧，产业整体利空不足，乐观预期得以占据主导。

短期来看，锰硅或延续预期主导下的高位运行表现，但仍需警惕春节前避险驱动下的行情反复。