1. 行业资讯

1.1 上期所发布有关期货合约及实施细则修订版

上海期货交易所理事会审议通过了《上海期货交易所阴极铜期货合约》等15个期货合约修订版，以及《上海期货交易所交割细则》《上海期货交易所标准仓单管理办法》等6个实施细则修订版，并已报告中国证监会，现予以发布，自2023年4月2日起实施（其中，关于合约交割日期的规定从除黄金外15个品种2304合约开始实施）。

1.2 云南省人大代表张弦：从省级层面加大对绿色铝产业的支持力度

从电解铝到铝合金再到铝终端产品，全链条打造的“中国绿色铝谷”核心区正在文山壮族苗族自治州崛起。砚山县依托丰富的绿色能源，不断优化营商环境。

绿色铝产业已成为支撑该县工业增长的“顶梁柱”。目前，云南绿色铝创新产业园已引进17家企业，实施项目25个，力争到2025年园区总产值达1500亿元。

1.3 国家统计局：2023年1月上旬有色金属价格下降

国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测，2023年1月上旬与2022年12月下旬相比，21种产品价格上涨，27种下降，2种持平。

其中，电解铜（1#）价位为65523.3元/吨，环比下降1.2%；铝锭（A00）价位为17935.0元/吨，环比下降4.8%；铅锭（1#）价位为15541.7元/吨，环比下降1.0%；锌锭（0#）价位为23723.3元/吨，环比下降0.8%。

2. 品种分析

2.1 核心逻辑

宏观利多兑现，回归产业逻辑，铝价高位回落风险增加。

2.2 盘面情况

铝价持续回弹，主要原因在于情绪回暖。

昨日市场出现一个传闻，欧洲央行有可能在 3 月份加息 25 基点，引发市场情绪走强，但由于电解铝端资金表现相对没有铜市场狂热， 因此铝价涨幅相对较小。

最终，情绪仍会回归理性，交易逻辑回归产业端，供需双弱，成本支撑短期减弱，产业支撑偏弱。

疫情+春节+减产，供应端受到较强扰动，冶炼厂供应偏紧。

需求端受到疫情、临近春节等因素影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，铝型材等周度开工率持续下滑，消费 淡季更淡，进入春运后，预计库存或将进入累库周期。

成本端，预焙阳极价格高位回落，短期国内成本下行，但考虑到欧洲今年氧化铝产能大幅下降，1-11 月同比下降 15.92%，而海外能源 危机和互相制裁仍未结束。

预计 2023 年国内氧化铝出口有望维持高速增长，氧化铝价格有望维持高位，成本长期支撑偏强。

2.3 策略建议

轻仓持空；多单节前平仓离场 关注点：房产消费、节后预期大幅回暖。

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【信达期货研究所】

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