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【行情回顾】

隔夜，中国公布12月主要经济数据及四季度GDP表现喜忧参半，前期多头离场使人民币结束升值，美元则由于纽约联储制造业指数大幅不及预期而探底下行，但随后再度回升至102上方，长端美债收益率回升使贵金属自高位继续回调。COMEX黄金期货开盘后即持续震荡下行最低跌至1906.2美元，但在纽约制造业指数公布后价格小幅反弹，收盘价为1911.2美元/盎司跌幅0.55%；COMEX白银期货受工业属性影响在与黄金同步下跌过程中幅度更大，收盘报24.08美元/盎司跌幅1.2%。

【后市展望】

美国经济步入衰退的显性表现不断增多，包括制造业和服务业景气度呈现萎缩等，更反映到非农薪资增速持续回落带动通胀预期逐步下行，后期将成为影响货币政策的核心因素。美国CPI持续回落的背景下，尽管美联储维持鹰派立场但随着加息步伐放缓紧缩压力基本消化，2月加息25BP概率较大需要关注官员释放的信号与市场的预期差。短期美元指数和美债收益率短期仍将面临美国消费等数据回落和日本央行加息等冲击，总体上对于黄金来说多头力量占优将驱动金价在1900美元/盎司（415元/克）上方波动。

白银金融属性利空边际减弱，其工业需求在减碳背景下维持高位，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，此前白银库存出现见底回升但本周再次回落，总体上在工业属性的扰动下维持高位震荡区间在23-25美元/盎司（国内银价5100-5500元/克）。

【技术面】

COMEX黄金短期多根均线形成多头排列，MACD红柱收缩多头力量减弱；白银的20日均线在23美元有支撑，上方25美元遇到阻力，MACD绿柱小幅扩散短期趋势不明朗。

【资金面】

贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升，散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。

【操作建议】

黄金多单继续持有。

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