东吴证券发布有色金属业研究报告称，贵金属方面，加息顶点在望，叠加地缘政治因素，该行认为黄金价格有望开启新一轮的牛市。

东吴证券主要观点如下：

贵金属：加息顶点在望，金价或开启新一轮牛市。黄金作为贵金属，兼具商品和金融属性。复盘历史价格来看，金价与实际利率走势总是呈负相关的关系，数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。11月美国CPI增速低于市场预期，加息顶点在望;且美国长短债利率倒挂加剧，美国和欧盟GDP表现均走弱，海外衰退预期加剧，加息边际有望放缓。叠加地缘政治因素，该行认为黄金价格有望开启新一轮的牛市。

投资建议：

1)首推黄金板块，推荐赤峰黄金(600988.SH)，建议关注山东黄金(600547.SH)、招金矿业(01818)和银泰黄金(000975.SZ)。

风险提示：美国流动性变化;地产需求不及预期;供给超预期;产业政策变动风险。