SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会-黑色产业链高峰论坛上，SMM钢铁事业部资深分析师姚新颖从宏观、供应、需求、进出口等四个角度入手，对钢材价格进行了回顾与展望。SMM认为，考虑到国内外均面临较大的经济增长压力，钢铁等大宗商品价格或将面临悲观情绪下的重新估值，弱势震荡运行为主，2023年钢铁价格波动将收窄。
宏观面：全球经济衰退与疫情叠加 压力增加
2022年以来，世界上主要的经济体通胀居高不下，严重影响了全球经济增长的前景，市场对于经济衰退的预期不断增加。
2022年国内的政策稳增长态度十分积极，但是从结构上看，内需仍然疲弱。流动性宽松环境形成，但政策效果需要等待国内实体经济数据来确认。我们也期待效果兑现，能够提振经济脱离底部。
与此同时，疫情的影响始终存在，参考海外防疫放松后的经济发展路径，未来半年内国内感染人数将大幅增加，或对国内经济产生负面影响。
需求端：房地产需求不佳拖累明显
SMM调查显示，2022年1-11月中国钢铁下游PMI较2021年同期整体下滑，从综合PMI角度来看，2022年10个月PMI结果中，有7个月数据处于荣枯线之下。而季调PMI数据显示，2022年3月-10月结果均处于荣枯线之下。2022年钢铁下游需求整体表现不佳，分时段来看，钢铁下游行业自身景气度下滑以及疫情均产生了较大影响。侧面数据来看，2022年国内钢材需求下滑主要是受累于建筑行业需求减弱。
目前房地产项目开发的标准周期为：融资→拿地→开工→销售→竣工。我们从以下5个方面回顾2022年房地产市场：1)土地市场； 2)开工/竣工； 3)销售/价格； 4)资金/信用； 5)政策。
房屋销售面积来看，2022年我国房屋销售面积降至历年次低水平，体现出目前期房销售的困顿局面，其中三线城市销售萎缩尤为明显。房价方面，2021年下半年以来国内房价指数整体下行，其中二三线城市跌幅较为显著，一线城市房价仍具一定的韧性。而房贷利率尽管在2022年大幅下行，部分城市放开首套房贷款标准，但居民购房意愿并不强烈，一定程度制约了政策实施效果。
房地产需求不佳，也使得土地市场交易热度减退，2022年土地溢价率创近5年最低水平。2022年1-10月土地成交面积大比例下降，土地溢价率维持低位，房企拿地意愿较弱。
房地产融资方面，2021下半年以来楼市急转直下，房企经营及融资现金流速恶化，叠加保交楼事件等冲击，市场对房企信心进一步减弱，围绕房企（尤其是民企）的信用链条遭受极大挑战。为了解决房地产的融资困境，今年以来国家三箭齐发，全方位解决房企融资困境。
施工方面，回顾历史周期，新开工面积同比增速基本滞后土地成交约1个季度。目前来看，土地购置面积增速仍未触地，这将拖累未来一个季度甚至半年时间内的新开工上限。
在2023年上半年，地产行业将迎来偿债高峰，政策支持下房企有望平稳过渡，但难以在拿地及新开工方向实现增长。SMM认为房地产的新一轮新开工增长的起点或在2023年下半年出现。
基建方面，2022年从适度超前开展基建到全面加强基建，2023年广义基建投资有望延续较快水平。主要是因为基建投资不仅在国家预算层面，自筹资金等方面均有一定的资金来源保障。2022年REITs政策推进力度超预期，因此在2023年基建投资有望继续保持正增长。
船舶方面，2022年新船舶订单增速转负，但手持订单高饱和状态下，SMM认为船舶行业旺盛的用钢需求有望维持至2025年。
汽车方面，2022年国内芯片供应问题稍有缓解，新能源汽车爆发式增长带动总体汽车产量及用钢需求保持同比正增长。
机械方面，以挖掘机为例，受国内建筑行业开工率下滑拖累，2022年挖掘机内销表现较差，但海外市场需求增长一定程度弥补了内需的不足。
家电方面，因为房屋销售低迷，导致家电内销遇阻，与此同时，当前海外需求下滑，家电出口加速回落。
供应端：钢厂持续亏损或成粗钢产量下降主因
根据SMM统计数据显示，目前我国的粗钢供应总量，2022年1-11月全国粗钢产量同比下降1.4%，预计全年同比下降1500万吨左右，降幅1.5%。
与此同时，二季度以来国内钢厂持续亏损，SMM预测未来一年内钢厂或长期面临盈利问题，因亏损而主动减产将成为钢材产量下降的主要动力。
另外值得注意的是，近几年国内热卷产能迅速扩张，长期有望匹配装配式钢结构建筑增长需求，短期或面临一定过剩压力。近几年国内热卷产能迅速扩张，据SMM调研，2021年，国内投产热卷产线7条，2022年投产5条，共计年产能3890万吨，预计明年国内仍将有多条产线投产，短期国内热卷产能面临一定过剩压力。长期来看，近年来装配式钢结构建筑逐渐普及，以热轧为原料的钢结构材料对传统建材的替代作用将逐步显现，未来热卷整体需求水平仍有上升空间。
进出口：2023年出口存下滑预期
回归2021-2022年，国内钢材出口出现过两轮增长机会。主要由于海外经济恢复时间差以及俄乌冲突导致海外钢价暴涨，带动国内价格优势逐步体现。
2022年受俄乌冲突影响，钢材出口阶段性繁荣；长期来看，海内外钢材供应宽松，2023年钢材出口量存下滑预期。
钢材价格展望：经济增长承压&消费触底回升 2023年钢材价格或弱势震荡运行
经历了2021年至2022年的波动行情之后，2023年建筑行业用钢需求将呈现探底回升格局，全年同比仍有2.8%左右的降幅。
2022年，钢铁产业主要产品价格小幅上涨后持续下跌，主要由于，年初俄乌冲突阶段性拉动国际钢价，但国内以房地产为主的下游行业景气度大幅回落，加之疫情扰动，自4月下旬开始，钢铁产业链价格进入下行趋势，下游消费成为全年拖累钢材价格及调节粗钢产量的主要驱动。
展望2023年，一方面，SMM认为钢铁价格波动将收窄，另一方面，考虑到国内外均面临较大的经济增长压力，钢铁等大宗商品价格或将面临悲观情绪下的重新估值，弱势震荡运行为主。
综合来看，SMM认为： 2023年铁矿石MMIi 62%海漂指数波动范围在65-120美元/吨；准一级冶金焦价格波动范围在2600-3600元/吨； 6-8mm重废价格波动范围在2400-3400元/吨；螺纹钢（基价）波动范围在3100-4100元/吨；热轧板卷（基价）波动范围在3200-4200元/吨。
》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道
