SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同举办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，上海有色网大数据咨询总监鲁婷以“铁之基石，国之命脉“为主题，围绕着我国铁矿石的基石计划展开，对当前我国铁矿石供应现状进行了剖析，并对未来铁矿石供应进行了预测，SMM认为，未来无论是内矿供应，还是权益矿均有增量。 基石计划的提出背景 为了加快提升我国钢铁行业资源保障能力，基石计划的目标是用10年至15年的时间，切实改变我国铁资源来源构成，解决钢铁产业链资源短板问题，在钢铁问题上，将主动权掌握在自己手上。 基石计划是从国产矿、废钢、权益矿三方面进行目标的推进。国产矿方面，加大加快对国内矿产的开发。废钢方面，要加大对废钢资源的利用率，减少资源开发，为可持续发展打下基础。同时也要推进境外新增权益铁矿，从源头解决钢铁问题，不引进成品，引进源头。 但在推进过程中，也要面临着价格、性价比以及海外局势等诸多难题。 回归到我国钢铁产业发展，中国钢材产量经历了起步阶段、缓慢发展、快速发展及转型升级四个阶段，从缺少钢铁，到全球第一，中国钢铁企业建立起了全世界规模最大的现代化钢铁生产体系。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 自2001年我国铁矿对外依赖度超过50%，为了保障资源供应稳定，基石计划也是势在必行。 我国铁矿石供应现状解析 我国铁矿石资源丰富，有4800多个矿区，全球排名第四，占比约11%，根据国家自然资源厅，2021年我国铁矿石储量161亿吨，其中辽宁占了21%的比例，为矿石资源最丰富地区。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 但是，中国铁矿资源有两个特点：一是贫矿多，贫矿储量占总储量的80%；二是多元素共生的复合矿石较多，并且矿体复杂。此外，我国铁矿石集中度较低也是当前一大问题。 并且，近年来国家提出绿水青山才是金山银山，矿产资源的开发也要遵循这一政策原则。而且频发的矿山事故、安全检查等因素，叠加国产原矿资源供应不足，铁品位下降等因素，国产铁精粉产量近几年处于平台期。 另外，目前我国进口量11亿吨，权益矿仅有1/10；进口结构中澳大利亚铁矿因其性价比占比也在一直增加。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 我国铁矿资源保障计划 铁矿石价格大涨，掀起了新一轮的投资浪潮。中国海外投资项目，主要集中在澳大利亚，非洲（特别是西非）和南美洲这三大区域，由于全球品位较高的丰富的铁矿资源分布在这三个地区。根据SMM不完全统计，我国外海外投资的项目有65个，18个成功的权益矿产能在1.25亿吨；另外25个项目搁置；未来将有22个项目在规划中，涉及产能4亿多吨，其中2亿吨权益矿。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 而基石计划，将在未来提高国内矿的资源保障能力。根据我国大型矿山的十四五规划，各大铁矿石主矿区，均对“十四五” 保供提出了增量规划，国内矿增量客观 未来我国铁矿石供应预测 SMM认为，未来无论是内矿供应，还是权益矿均有增量。 国内矿方面，2022年，受疫情，冬奥会，矿山事故等影响，国内铁精粉产量减少800-900万吨。进入2023年，随着新矿的投产，例如思山岭铁矿，马城铁矿；事故和会议影响减弱，预计2023年国内铁精粉产量将增加1100万吨，到十四五末，铁精粉产量预计将增加至3亿吨。 全球铁矿方面，2022年，全球铁矿受俄乌战争，印度出口增税等影响，铁矿石总体供应量减少了3000多万吨。2023年，SMM预计全球铁矿供应量将增加4000万吨；未来随着海外权益矿的逐渐投产，权益矿占比逐渐提升；并且非主流占比也将提升。 》2022SMM有色-黑色产业年会专题报道 》点击查看2022SMM有色-黑色产业年会视频直播回放 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同举办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，海鹏投资公司策略顾问兰三女对2022年双焦行情进行了回顾并对2023年行情进行了展望。他主要从2022年影响行情的因素出发，剖析了焦煤、焦炭的基本面、行情等走势及变化，并从宏观面、国内防疫、关联行业及基本面等方面对2023年市场进行了展望。 2022年双焦行情回顾：宏观驱动大于基本面驱动的一年 2022年宏观层面驱动力远大于基本面的驱动，海外方面，美国进入加息缩表周期，海外衰退风险激增。国内方面，房地产经过多年的调控，进入下行周期，房地产企业拿地、新开工都出现大幅下滑。 此外，持续三年的疫情给世界供应链带来巨大的扰动，严重影响了物流、人流的效率。并且俄乌战争引爆了世界的能源危机和粮食危机。 宏观面上的诸多因素，影响了钢材、焦炭、铁矿石等价格，而新旧能源转换，对于能源类商品影响更为明显，因此，一明一暗两条线对黑色系商品定价产生影响。 焦炭市场上，2022年1-10月，焦炭产量总计生产量3.97亿吨，同比下降0.69%，预计全年产量将维持在4.8亿吨左右的水平，产能利用率保持较低的水平，并没有充分发挥出现有产能。 焦炭进口量急剧下降，1-9月，焦炭进口36.5万吨，同比大幅下降66.7%。国内焦炭价格持续低位，进口利润低下是主要原因，其次是疫情防控带来的物流影响。但是焦炭出口保持稳中向好逐月上升态势，1-9月，焦炭出口732万吨，同比增加41.3%。而且呈现逐月增加的态势。全年有望恢复到1000万吨以上的水平。如果不是海外钢厂在能源危机之后的停产检修，估计焦炭出口利润窗口长期打开，出口量会更高。 而铁水产量方面，全年铁水产量基本保持较低的正常水平，对于焦炭的刚性需求量稳定，但也深受市场和疫情影响较大。焦炭价格总体而言，上半年波动剧烈，下半年平稳。 2022年，焦化行业利润回落到普通加工业的低利润水平，长期运行在0轴线上下100-200的水平。预计这一利润水平将维持较长时间。而钢厂全年基本采取低库存运作，因此当下游长期保持低库存运作，加大了焦化企业生产组织的难度，只能被动的以低产能利用率来应对。 焦煤市场上，国内焦煤生产保持较高生产强度，焦煤生产企业无论从产量还是从产能开工率来看，一直保持了较高的水平，可以说是在全力保供应。 此外，焦煤进口呈现逐月上升的态势但总体还是低位，焦煤进口补充来看，2022年呈现出逐月上升的态势，但因为国际形势的改变，进口量跟历年同期相比依旧处于较低的位置，导致港口库存呈现被动去库的状态。 值得注意的是，焦煤进口来源国结构发生了巨大改变。2022年预计全年进口可达到6000万吨，中国焦煤进口来源国从澳大利亚一家独大占半壁江山，变为了蒙古、俄罗斯、加拿大的三足鼎立。 但目前，焦煤供需偏紧大格局难以改变。按照国内焦煤产量来推算，年底总计生产量预计可达到5亿吨。生产4.8亿吨焦炭，需要6. 亿吨左右焦煤，进口补充6000万，剩余需要消化库存或降低焦化开工率来弥补。而国内煤矿企业为保障能源供应付出较大代价。 对比国内外焦煤价格来看，国内焦煤价格平稳，海外价格高位波动。随着盘面焦煤改为主焦煤定价后都以升水交割。而下游行业利润偏低用煤企业维持低库存运作。 2023年行情展望及交易投资策略建议 首先，随着美联储加息进入尾声加息动能逐步减弱，宏观面压力将有所缓解。 其次，防疫政策对经济的影响边际趋弱。2023年，随着对病毒研究的深入，最新的疫苗普及，特效药物的出现。彻底摆脱病毒的影响，彻底放开值得期待。 此外，房地产行业最糟糕的时期正在逐步过去，随着国家对于房地产行业的调控政策开始逐步放开，对于房地产市场的软着陆可以有所期待。 再就是对于焦煤的增量思考，经历近两年的焦煤供应紧张，煤价坚挺之后，目前市场普遍预期2023年焦煤供应将会改善，主要观点有三，一是国内煤矿增加供应；二是中澳关系改善，澳洲煤重新进入中国市场；三是蒙煤进口增加。 而焦煤新交割标准的实行也将会带来的新变化。从2304合约开始，焦煤的交割将实行新的标准，交易所的初衷是盘面定价将从以进口煤定价改变为国内中硫主焦来定价。 2021年焦化行业淘汰落后产能，淘汰了一大部分份的4.3米的焦炉，随后根据置换产能，建设了一批先进的5.5米、6.25米、7.3米的大型捣固焦炉，行业装备水平得到了很大的提升，但因为2022年行业景气度差，利润低迷，很大一部分产能延缓了建设进度，延缓了开工投产时间，并未及时转化为产量供应。这些在建和已经建成的产能未来都有转化为产量的可能性，只是等待行业景气度的复苏。 2022年宏观层面驱动下，黑色系产业链上下游都主动去库存，库存周期进入一个主动去库期，目前产业各环节产成品和原料库存都处于极低的位置。继续去库已经不现实。如果2023年的宏观层面好转，经济景气度提升，库存周期或将进入逐步主动补库阶段。将会驱动相关大宗商品价格中枢逐步上移。 而对于2023年的交易投资策略来说，短期交易策略，兰三女认为短期交易主要看黑色系商品季节性回归正常的结构机会；而中期关注焦煤2305合约市场认知不一致的修正机会。长期来看，交易策略只有一个：黑色系商品估值修复，库存周期轮转，主要以逢低做多为主。 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》点击查看2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会直播回放 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同举办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，矿石资源资深从业者周成科分析了当前中国耐用消费品饱和后中国钢铁企业面临的问题。他从中国耐用品消费饱和的现状出发指出当前中国钢铁企业面临的问题，并给予了相应的对策。 中国钢铁耐用品消费已经饱和 随着中国改革开放的发展，中国各类消费品逐级饱和，从日用百货到家用电器，再从手机、电脑等数码3C产品，最终经过40年余年的发展，中国居民生活中的大宗需求汽车和住房也逐渐出现饱和。 2002年中国房地产行业迅猛发展，经过20年的发展，中国城市住房已经饱和。伴随中国快速城镇化和工业化，中国汽车消费迅猛发展，到目前为止已经超过4亿辆，而中国适驾人员总数只有4.17亿人。 中国钢铁企业面临的问题 目前，中国的房地产市场已经过剩，而中国房地产钢材消费占中国钢材消费的51%，房地产投资下降，对中国钢材消费影响巨大。与此同时，房地产施工面积对现在钢材消费会产生直接影响，新开工面积对未来钢材消费会产生直接影响。 此外，经过20年发展，中国目前房地产刚需已经基本消化，而计划生育使得中国在2023年或将出现退休人员大于就业人数的状况。此前炒房浪潮让中国大量的空置房会进一步削弱新建房。并且随着老龄化进程，继承性住房对新建房会形成一定的冲击。 中国钢铁企业面临的第二个问题是中国的汽车消费已经见顶，虽然说汽车消费直接消耗钢材不是很多，但是围绕汽车产业对钢材消费影响巨大。而随着中国汽车消费进入顶部平台期，美油新增量，以及老龄化进程导致适驾人员减少，对汽车的需求将面临增量空间有限的困境。 另外一个问题便是中国钢铁产能已经出现刚性过剩。参照西方发达国家，耐用消费品饱和后，钢材消费将会从消费峰值降低30%，短流程占比会从20%提高到60%到70%。按照最高的中国粗钢产量11亿吨计算，中国粗钢将会过剩3.3亿吨。并且中国目前处于产业转型过程中，经济增长对于钢材需求也将相对减弱。 最后一个问题，便是中国钢铁行业目前面临的内忧外患的形势。从2021年下半年，中国钢铁行业恶性竞争就已经开始。与此同时，今年下半年以来，钢铁行业亏损已成为普遍情况，盈利企业比例长期低于30%。此外，国际形势差，全球钢材消费处于下降阶段。 因此，我们判断在未来的3到5年，中国钢铁行业将会长期亏损，直至完成优胜劣汰，实现新的产能平衡。 中国钢铁企业面对挑战应如何破局 首先，要因地制宜，随机应变，制定应变之策。针对市场变化，中国钢铁企业可以采取低成本战略、高端化战略、技术创 新战略、化整为零战略、曲线救国战略等等。 其次，要把握好市场机会，做好风险管控，避免错误操作。认清形势、抛弃惯性思维、增强技术革新、内部挖潜、充分利用市场机会，进行波段采购和波段销售，采购坚持削峰填谷，销售坚持高吸低抛，抓住市场两头，坚持中间发力，提高企业竞争力。活下去才有未来。 最后，要根据目前情况，预判后期钢材市场。我们认为尽管目前钢材市场出现了反弹，但是这些利好消息不足以让下游产业扩大再生产，增加钢材消费。相反，随着全球新增的钢铁产能不断完工、投产，全球钢铁行业的博弈将会更加激烈，中国钢铁行业竞争将会更甚。 焦炭及铁矿石市场展望 焦炭市场方面，尽管由于俄乌战争的外溢效应，国际煤炭价格还是相对坚挺，所以焦炭价格还是相对坚挺的。但是，随着时间的推移，我们判断一年后，随着中国钢铁产能逐步淘汰，全球煤炭供求将会发生逆转，煤炭价格和焦炭价格将会大跌，焦、煤行业也会出现恶性竞争，最终重新洗牌。 铁矿石方面，由于近期国际铁矿石价格出现反弹，但是由于我们判断后期国内钢材价格将会进一步降低，随着钢材淡季到来，中国钢厂会再度出现亏损，后期国际铁矿石价格也将会再度回落。根据目前情况，我们依然认为12月份国际铁矿石月度价格将会在110美金左右，2022年平均价格将会在120美金。明年国际矿山新增铁矿石产能必将对铁矿石价格形成冲击。 明年1月份后国际铁矿石价格将会再度跌破100美金，在70美金一线进行博弈。随着中国钢铁行业逐步淘汰，加上中国短流程对铁矿石的挤出效应，国际铁矿石也将出现恶性竞争，最后重新洗牌。 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，SMM钢铁事业部资深分析师姚新颖从宏观、供应、需求、进出口等四个角度入手，对钢材价格进行了回顾与展望。SMM认为，考虑到国内外均面临较大的经济增长压力，钢铁等大宗商品价格或将面临悲观情绪下的重新估值，弱势震荡运行为主，2023年钢铁价格波动将收窄。 宏观面：全球经济衰退与疫情叠加 压力增加 2022年以来，世界上主要的经济体通胀居高不下，严重影响了全球经济增长的前景，市场对于经济衰退的预期不断增加。 2022年国内的政策稳增长态度十分积极，但是从结构上看，内需仍然疲弱。流动性宽松环境形成，但政策效果需要等待国内实体经济数据来确认。我们也期待效果兑现，能够提振经济脱离底部。 与此同时，疫情的影响始终存在，参考海外防疫放松后的经济发展路径，未来半年内国内感染人数将大幅增加，或对国内经济产生负面影响。 需求端：房地产需求不佳拖累明显 SMM调查显示，2022年1-11月中国钢铁下游PMI较2021年同期整体下滑，从综合PMI角度来看，2022年10个月PMI结果中，有7个月数据处于荣枯线之下。而季调PMI数据显示，2022年3月-10月结果均处于荣枯线之下。2022年钢铁下游需求整体表现不佳，分时段来看，钢铁下游行业自身景气度下滑以及疫情均产生了较大影响。侧面数据来看，2022年国内钢材需求下滑主要是受累于建筑行业需求减弱。 》点击查看SMM金属产业链数据库 目前房地产项目开发的标准周期为：融资→拿地→开工→销售→竣工。我们从以下5个方面回顾2022年房地产市场：1)土地市场； 2)开工/竣工； 3)销售/价格； 4)资金/信用； 5)政策。 房屋销售面积来看，2022年我国房屋销售面积降至历年次低水平，体现出目前期房销售的困顿局面，其中三线城市销售萎缩尤为明显。房价方面，2021年下半年以来国内房价指数整体下行，其中二三线城市跌幅较为显著，一线城市房价仍具一定的韧性。而房贷利率尽管在2022年大幅下行，部分城市放开首套房贷款标准，但居民购房意愿并不强烈，一定程度制约了政策实施效果。 房地产需求不佳，也使得土地市场交易热度减退，2022年土地溢价率创近5年最低水平。2022年1-10月土地成交面积大比例下降，土地溢价率维持低位，房企拿地意愿较弱。 》点击查看SMM金属产业链数据库 房地产融资方面，2021下半年以来楼市急转直下，房企经营及融资现金流速恶化，叠加保交楼事件等冲击，市场对房企信心进一步减弱，围绕房企（尤其是民企）的信用链条遭受极大挑战。为了解决房地产的融资困境，今年以来国家三箭齐发，全方位解决房企融资困境。 施工方面，回顾历史周期，新开工面积同比增速基本滞后土地成交约1个季度。目前来看，土地购置面积增速仍未触地，这将拖累未来一个季度甚至半年时间内的新开工上限。 在2023年上半年，地产行业将迎来偿债高峰，政策支持下房企有望平稳过渡，但难以在拿地及新开工方向实现增长。SMM认为房地产的新一轮新开工增长的起点或在2023年下半年出现。 》点击查看SMM金属产业链数据库 基建方面，2022年从适度超前开展基建到全面加强基建，2023年广义基建投资有望延续较快水平。主要是因为基建投资不仅在国家预算层面，自筹资金等方面均有一定的资金来源保障。2022年REITs政策推进力度超预期，因此在2023年基建投资有望继续保持正增长。 船舶方面，2022年新船舶订单增速转负，但手持订单高饱和状态下，SMM认为船舶行业旺盛的用钢需求有望维持至2025年。 汽车方面，2022年国内芯片供应问题稍有缓解，新能源汽车爆发式增长带动总体汽车产量及用钢需求保持同比正增长。 机械方面，以挖掘机为例，受国内建筑行业开工率下滑拖累，2022年挖掘机内销表现较差，但海外市场需求增长一定程度弥补了内需的不足。 家电方面，因为房屋销售低迷，导致家电内销遇阻，与此同时，当前海外需求下滑，家电出口加速回落。 供应端：钢厂持续亏损或成粗钢产量下降主因 根据SMM统计数据显示，目前我国的粗钢供应总量，2022年1-11月全国粗钢产量同比下降1.4%，预计全年同比下降1500万吨左右，降幅1.5%。 与此同时，二季度以来国内钢厂持续亏损，SMM预测未来一年内钢厂或长期面临盈利问题，因亏损而主动减产将成为钢材产量下降的主要动力。 》点击查看SMM金属产业链数据库 另外值得注意的是，近几年国内热卷产能迅速扩张，长期有望匹配装配式钢结构建筑增长需求，短期或面临一定过剩压力。近几年国内热卷产能迅速扩张，据SMM调研，2021年，国内投产热卷产线7条，2022年投产5条，共计年产能3890万吨，预计明年国内仍将有多条产线投产，短期国内热卷产能面临一定过剩压力。长期来看，近年来装配式钢结构建筑逐渐普及，以热轧为原料的钢结构材料对传统建材的替代作用将逐步显现，未来热卷整体需求水平仍有上升空间。 》点击查看SMM金属产业链数据库 进出口：2023年出口存下滑预期 回归2021-2022年，国内钢材出口出现过两轮增长机会。主要由于海外经济恢复时间差以及俄乌冲突导致海外钢价暴涨，带动国内价格优势逐步体现。 2022年受俄乌冲突影响，钢材出口阶段性繁荣；长期来看，海内外钢材供应宽松，2023年钢材出口量存下滑预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库 钢材价格展望：经济增长承压&消费触底回升 2023年钢材价格或弱势震荡运行 经历了2021年至2022年的波动行情之后，2023年建筑行业用钢需求将呈现探底回升格局，全年同比仍有2.8%左右的降幅。 2022年，钢铁产业主要产品价格小幅上涨后持续下跌，主要由于，年初俄乌冲突阶段性拉动国际钢价，但国内以房地产为主的下游行业景气度大幅回落，加之疫情扰动，自4月下旬开始，钢铁产业链价格进入下行趋势，下游消费成为全年拖累钢材价格及调节粗钢产量的主要驱动。 展望2023年，一方面，SMM认为钢铁价格波动将收窄，另一方面，考虑到国内外均面临较大的经济增长压力，钢铁等大宗商品价格或将面临悲观情绪下的重新估值，弱势震荡运行为主。 综合来看，SMM认为： 2023年铁矿石MMIi 62%海漂指数波动范围在65-120美元/吨；准一级冶金焦价格波动范围在2600-3600元/吨； 6-8mm重废价格波动范围在2400-3400元/吨；螺纹钢（基价）波动范围在3100-4100元/吨；热轧板卷（基价）波动范围在3200-4200元/吨。 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，三一集团创新战略研究办公室钢材研究员王喆从终端机械的角度分析了对黑色产业的需求，从当前工程机械的产业现状及周期、钢材当前基本面现状两大方面出发，对黑色产业的市场发展进行了总结，并对及未来走向做出了展望。 工程机械产业周期解析 从近十年的工程机械销售数据来看，工程机械景气周期已经持续了数年，2015年-2021年工程机械行业处于上升周期，主要驱动来自于地产+基建的周期共振，大部分工程机械产品销量实现翻倍，其中挖掘机销量翻了6倍，搅拌车销量也接近3倍的增长。 而目前来看，工程机械复苏周期的顶点已经过去。今年全年因为旺季需求缺失导致工程机械的销量严重不足，工程机械在短期内周期性下行的趋势难以逆转，中期来看，随着替代更新需求逐渐增加，或将出现新的增长点。 从数据可以看出，就挖掘机销量而言，其与房地产新开工面积强相关，与基建投资弱相关。而国外其他国家的工程机械周期同样具有一定的周期性。 就美国而言，工程机械的周期逻辑是城市化带动这工程机械完成多阶段发展。从2世纪初到20年代的加速城市化阶段，建筑行业以基建为主，工程机械的发展完成了0到1的突破。从上世纪70年代到90年代，城市化速度放缓，下游需求放缓后，工程机械进入行业整合阶段，出现迭代升级。而从90年代至今，城市化发展再次提速，因房地产、市政、交通等多样化城市建设的需求，工程机械迎来了二次发展。虽然在这一段时期内工程机械的增长市政主旋律，但期间也伴随着经济周期的共振出现一定的行业发展波动。而在行业发展过程中，美国凭借技术优势，通过对外出口来有效的平衡国内工程机械的供需周期，从而促进行业的成熟发展和稳定。 而从日本工程机械的周期逻辑来看，机器代替人工有效的巩固了行业中长期需求。尤其是小挖的占比，随着老龄化趋势加剧，应用领域拓宽，需求不断增加。此外汽车起重机、混凝土泵车等听杨也具有机器替人的需求。因此，在日本，工程机械的发展周期受到城市化发展和产品革新驱动两方面的影响。城市化率持续上行促进了工程机械保有量的提升，而产品革新升级则促进了工程机械逐渐走向成熟。 从欧美成熟市场的工程机械周期性减弱的状态，可以有效的的得出以下结论，那就是工程机械成熟的发达国家行业周期波动性较中国等发展中国家弱，随着工程机械市场逐渐成熟后，行业的波动性会随之减弱。具体体现为行业周期持续时间缩短，以及周期的波动幅度减小。 对于本轮工程机械的下行周期，我国工程机械企业跌的准备相对而言更为充分，从驱动因素。竞争格局、销售政策、购买意愿、发展理念及全产业链化等方面对比来看，本轮下行周期，我国工程机械行业有着更长足的发展，从而具有应对风险的更强能力。 目前中国的工程机械行业处于一个怎么样的周期当中呢？从宏观角度来看，单台挖掘机撬动的基建地产价值达到顶峰。从微观角度来看，自2018年以来，挖掘机价格出现下滑走势。因此，综合宏观规模经济拐点以及微观主机厂设备价格下滑，我们认为从供需角度来看：目前工程机械设备保有量已经进入供给饱和阶段，如果主机厂继续保持大量供给，将对设备供给行业（主机厂、租赁）带来风险。 而本轮周期不同于以往周期的两个行业亮点分别是工程机械设备的出口提升，从而平滑了国内的行业周期，与此同时工程机械电动化在政策驱动下开始加速发展。首先，近年来中国工程机械出口金额大幅提升，龙头企业海外收入金额持续提升，后续增长天花板仍然比较高，并且海外出口的提升，有望进一步对海外转嫁国内设备供需矛盾，进而平滑国内工程机械行业周期。其次，从2015年国外企业率先探索工程机械电动化开始，预计到205年达到一波工程机械电动化高峰，将经历六大发展阶段，目前我国国内工程机械电动化在整政策驱动下也进入加速发展阶段。 目前我国工程机械电动化渗透率不足1%，参照新能源汽车发展逻辑，随着生产的规模化、锂电池成本下降，电动化产品的购置差价将会缩小，预计到 2025年电动化工程机械产品销售将迎来首个高峰期，预计将达到25%，拥有巨大的发展空间。 因此总体而言，从供给侧来看，目前工程机械企业积极探索新产品、新工艺、新技术。从产品革新维度，电动化为下一轮设备更新奠定了基础。受设备销量大涨影响以及2021年较低的基数维度，2022年全年工程机械行业资本开支从绝对值和同比口径均到达一个新的高度。从需求端来看，下游房地产及基建支撑有限，但总体工程机械长期向好的局面不变。 钢材基本面解析 目前生铁粗钢的供给目前仍以市场供需为主导，我国粗钢产量于2020年到达顶峰10.6亿吨，随后2021、2022产量分别回落至10.3、10.2（预估）亿吨。供给端工信部禁止新增钢铁产能，通过减量置换的方式提升高炉单产以及降低能耗，钢铁产能将会有结构性调整 ，但难有进一步增量；同时随着需求端的周期性走弱，钢铁供给最高峰已过，预计2023年全国钢铁产量将下降2%，总量在10亿吨左右。 而随着炼钢利润逐渐回归正常区间，2023年的粗钢供给将回顾供需为导向，因此行政压减产量的必要性或将下降。2021年双碳政策确立以及能耗双控等多因素叠加，行政压产对钢材供给造成较大的干扰，也造成了钢价发生大幅异常波动，钢厂持续维持高利润；2022年行政压产力度显著弱于2021年，超额利润消失后钢厂回归正常利润区间，预计2023年钢材供给仍将由市场供需自主调节，从另一角度来看，大规模行政压产将进一步降低财政税收收入，预计2023年大规模行政压产概率较低。 而消费端来看，由于建材消费表现疲软，铁水流向板材的比例大幅增加。今年以来房地产端需求疲软，基建投资虽有托底作用，但无法逆转整体建材领域的需求下滑，板材需求对钢材整体消费占比有较大提升。 2022年我国制造业维持较强韧性，出口贸易仍然处于高基数状态，因此我国制造业今年仍然维持相对高的景气度；但欧美紧缩的货币政策带来的威力将作用于明年，海外经济衰退的压力将使出口贸易承压，因此2023年制造业更多将依靠内需的拉动；11月末我国防疫管控逐步放松，预计明年消费将有回暖的趋势，续持续关注内需增量预期与外需减量预期的博弈情况。 此外，热卷库存水平目前醋鱼往年的平均值线附近，而冷轧、中厚板则由于统计口径扩大的影响，库存水平高于往年。 目前，制造业各个赛道由于行情不同表现各异，因此板材主要下游维持高景气度的压力较大。其中汽车行业在2022年产销走强，预计2023年汽车产销依然有正向增长预期；而家电企业产销总量基本与去年持平，但家电是与地产强绑定行业，地产的疲软将拖累家电消费，2023年难有亮眼的增长预期；同时海外经济衰退也将使家电出口承压。此外，船舶、集装箱方面，受海外经济衰退影响，海运业景气度持续回落，造船完工量与集装箱产量持续下降。 另外，由于美联储连续加息周期开启，经济衰退风险急剧上升，1年期国债-10年期国债收益率迅速倒挂。美国国内需求收缩，热卷价格大幅回落，尽管对中国钢材出口的直接影响有限，但全球总量收缩也将压缩我国外贸利润，叠加俄乌冲突等地缘政治冲突频发，预计2023年我国钢材出口将承压。 而建材类用钢品种（螺纹+线材）与地产周期强绑定，疲软的土地成交以及新开工面积的负增长均对建材类用钢需求形成拖累，我们预计2023年建材用钢需求仍将进一步下降。但在中性偏悲观的需求预期下，铁水流向选择向板材倾斜，同时部分长材品种为电炉生产工艺，电炉受制于用电成本以及废钢供应的影响，属于钢材边际产量，在钢厂普遍低利润的状态下，建材品类供给调节弹性更大，因此更容易出现阶段性反弹行情。但值得注意的是，建材库存整体表现相对健康，库存水平为近几年较低水平。 回顾地产行业近年来表现，目前行业扔出低迷状态，预计2023年房地产仍将维持下行趋势，地产用钢下降5%左右。供给端目前房企资金链依然紧张，尽管政府陆续出台房地产相关资金纾困政策，但销售回款的低迷以及信用质量下降导致银行低息贷款授信受限，房企依然面临较大的资金链压力。而需求端上，居民的购房意愿仍未能出现起复，对未来信心不足使得预防性储蓄上升、对房企交付能力担忧、疫情影响等因素持续影响居民购房意愿。 目前基建仍在主要发挥逆周期调节作用，但是预计明年增速将有所回落，因2023年基建投资维持正增长，但财政政策对基建支持力度将有所减弱。 而微观需求方面，北方地区冬季季节性回落，终端开工强度仍不及去年同期。11月末，我国防疫国策风向发生转变，螺纹成交略有回升；但从时点上来看，北方地区进入冬季，终端开工率季节性回落，水泥磨机开工率、混凝土产能利用率也显著低于往年同期。 此外，防疫政策转向初期，北京、广州、重庆等疫情较为严重的城市仍未恢复至正常水平，拥堵延时指数显著低于往年；而疫情影响较小的城市如上海、深圳、杭州、武汉等城市拥堵指数已逐步回归至往年同期水平。 总结与展望 供给端上，粗钢供给回归市场供需调节逻辑，政策干扰的影响逐渐下降。需求端上，房地产下行趋势短期内仍难逆转用钢需求将同比下降。而基建仍将继续发挥逆周期调节作用。制造业仍将维持韧性，但不同赛道分化将加剧。此外，海外出口将持续承压。成本端目前供应充足，上方价格空间有限。因此，虽然钢铁市场需求总量难言乐观，2023年钢铁总需求同比或将小幅下降，预计价格中枢小幅下移，但防控政策转向后不确定性增加，不排除旺季需求与真实需求发生共振的情况，从而形成阶段性做多的机会。 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在今日举行的由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，上海泛询供应链管理有限公司研究院院长陈萌妤对钢材、原料的供需面、黑色系运行的逻辑进行了分析，并对黑色系产业未来走势进行了展望。她表示，2023年价值方面，铁矿处于中性稍高，双焦处于较高水平，废钢中性偏高，螺纹成本在中枢之上，利润处于历年低位。铁矿石方面，预计2023年将从2022年绝对价格高位回落，下半年运行区间在80-120美金。 预期先行 寻找边界：宏观政策传导产业修复 当前黑色系的短期逻辑是预期向上，但现实向下。而中期逻辑则重点关注宏观向好如何传导至产业。目前宏观面政策短的利好带动与如何实际传导至产业链是考虑的主线之一，但需要注意的是，海外经济衰退，拖累行情，并且房地产行业目前仍处筑底阶段，而基建带动发力仍需时间，加之随着能源价格回落，可能导致成本下移等，也是需要考虑的重要因素。 总体而言，目前铁元素和碳元素的绝对库存处于历年偏低水平。就黑色产业链库存的强弱关系来看，双焦＞废钢＞铁矿 ＞螺纹＞热卷，并且黑色产业链总体库存及销量比值处于偏低水平，强弱关系双焦＞废钢＞铁矿＞螺纹＞热卷。 此外，当产能再次过剩后，产业利润持续压缩，与上一轮产能过剩不同的是，生产调节能力增加。 需求主导 供应跟随：粗钢有向上增产空间，铁矿平衡好于焦煤 从粗钢平衡角度来看，我们预测2023的粗钢需求或将有0~5%的下滑，乐观预期下旺季产量需增加15万吨/日，悲观预期下产量下滑有限。 在GDP分项中，券商普遍给予地产较低的增速预期，而制造业、基建、消费等都给予了较高的增速预期。制造业和消费恢复水平是影响地产恢复的重要边际力量。 从螺纹钢的平衡来看，周度口径，乐观预期下旺季产量可去300均值，悲观预期下低于270。耳聪上半年两种预估方法下的表需及均衡铁水产量来看，基建平稳、基建冲量及基建退坡三种不同情况下，乐观情况与悲观情况在铁水日产上有5-10吨的差距。 就热卷平衡方面而言，以需定产来看预估明年中性需求将增加2.22%，中性预期下的产量可以有增加空间。目前我国工业品库存正处于疫情导致的需求回落带来的主动去库周期。而海外主要经济体制造业PMI处于50以下，下滑程度放缓。 在废钢供给方面，预计明年增加量500-2400万吨，大约对应1-6万吨铁水，增长空间视价格及市场环境变化。 铁矿方面，在维持今年均值需求状态下，明年全球矿石格局预计维持总量相对平衡。具体来看，国内进口方面，我们预计2023年进口量较2022年增2600万吨，同比增量集中在下半年。而国产矿方面，预计国产矿产量较2022年增量接近1000万吨水平。因此，国内库存推演数据预计为226铁水均值下全年平库，上半年220铁水、下半年232铁水平库。 双焦方面，国内的焦煤预计2023年炼焦煤矿核增产能2000万吨左右；产量达13.1亿吨，同比增加1164万吨。焦煤进口方面，预计2023年进口炼焦煤2424万吨，蒙古增1933万吨，俄罗斯增640万吨；澳洲视政策再调整。而2023年焦煤的全年累库基本已确定，铁水平衡点明显抬升，考虑极低库存，上半年累库可能不凸显。 品种分化 利润触底：原材料偏高 钢材利润低位 总体而言，2023年价值方面，铁矿处于中性稍高，双焦处于较高水平，废钢中性偏高，螺纹成本在中枢之上，利润处于历年低位。 具体来看： 铁矿石方面，预计2023年将从2022年绝对价格高位回落，下半年运行区间在80-120美金。而当价格低于75美金，外矿至中国量会形成较明显的边际减量。国产矿成本80-90美金影响量大，近年产量受价格调节差、生产偏刚性。 双焦方面，以焦定炭，2023年焦化产能仍过剩难有独立行情。JM2305估值区间1400-2400元/吨；J2305估值区间2100-3300元/吨。若下半年过剩格局显现，JM2309估值有继续往成本端下移的可能。而在焦煤进口及利润方面，当澳煤下跌后，低位有反弹，整体内外价差及进口利润将会收窄。在焦炭出口及利润方面，焦炭出口利润较低，明年有进口可能。 钢材方面，当铁矿以80-120美金/吨运行，双焦跨度放大，螺纹成本4200+是高位区域，下方主要看碳元素空间。出口方面，除卷板类产品我国还处于全球低价，废钢钢坯长材等价格均处全球中游水平。随着内外价差收窄，12月末，北方热卷出口有微利。 因此，我们认为，2023年上半年是产量增加过程，原料支撑偏强尤其铁矿，下半年需求好转更确定。 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月30日讯：在由佛山市禅城区人民政府指导、上海有色网（SMM）与上海期货交易所共同主办的 2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 - 黑色产业链高峰论坛 上，中国金属材料流通协会副秘书长李艳从党的第二十次全国代表大会会议报告出发，深入剖析了新时代下我国钢铁供应链发展面临的挑战与机遇。 从党的第二十次全国代表大会在今年隆重召开，习近平总书记作了重要的讲话和报告。回顾总结了过去五年的工作和新时代十年的伟大变革；阐述了开辟马克思主义中国化时代化新境界、中国式现代化的中国特色和本质要求等重大问题；对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴进行了战略谋划；对统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局作出了全面部署，为新时代新征程党和国家事业发展、实现第二个百年奋斗目标指明了前进方向、确立了行动指南。 同时我们也要深刻理解、消化、掌握和应用这些指示精神。我们也总结了对于钢铁行业的一部分启示，会议的指示精神有利于进一步看清楚行业发展面临的危机的实质性问题；有利于找准行业发展的新方向；有利于钢铁供应链创新发展和优化升级；有利于企业安全渡过难关、凤凰涅槃。 李艳总结了报告中的十大看点，并与钢铁行业紧密结合。 看点之一：实体经济 习近平总书记曾指出，实体经济是大国的根基，经济不能脱实向虚。重点发展实体经济，农业、工业、加工业、交通运输等，都离不开钢铁行业，钢铁作为重要的原材料，是国家经济发展的基础金属之一。例如，建筑业与建材、钢材有关；家电行业与板材有关，航空航天、新能源等与优钢、特钢息息相关。 看点之二：制造强国 “制造强国”的十大重点领域包括：新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农业装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等。将为钢铁行业带来新的、持久的机遇，也会促进钢铁这个基础材料的科技创新与升级。 从国家的发展来看，钢铁行业依然是支柱行业之一，以钢筋为例，钢筋作为重要的建筑材料，能够大致代表钢铁行业发展的走势。从数据可以看出，钢筋的发展逐年稳步上升，2021年世界粗钢产量15.5亿吨，我国粗钢产量10.32亿吨，钢筋产量2.72亿吨。 由此可见，钢铁行业保持着平稳的发展，虽然2022年钢铁行业因房地产行业的牵动受到了较大的影响，但随着新基建等行业的发展，钢铁的发展空间仍旧较大。 看点之三：数字中国 数字化转型是今年的大热词汇，这也是各个行业发展的主要方向，供应链的发展也必将经历数字化发展的阶段。数字化转型，是从企业的生产经营理念、组织架构、运营模式、管理模式等多方面、全方位进行数字化改造和升级。因此，钢铁行业也纷纷加入数字化改造和升级。 因此，供应链各环节彼此联动，钢铁行业的生态圈数字化发展，也是重要的发展方向。数字化势必离不开智慧化，在钢铁行业中，钢厂实现智慧化工厂的案例层出不穷。 看点之四：高质量发展 中国经济已经走过高速发展、粗放式发展、自由式发展期，高质量发展是要求经济质量要高，包括但不限于企业组织架构、生产经营模式、资源要素配置、产品质量、技术水平、服务能力等等。 钢铁行业也开始进入并且必须进入深度调整期、淘汰期、重构期，开启了高质量、高技术、科学、稳健、绿色发展期。在这一阶段，行业面临着重新洗牌的局面，紧跟国家政策方向，是钢铁行业发展的重大课题。 提到高质量发展，规范化、标准化是保证钢铁行业高质量发展的基础。在供应链上严格执行规范化、标准化能够有效助力钢铁行业的高质量发展。以建筑钢材为例，从原材料加工、物流配送到现场施工、废料处理的材料全过程管理，能够有效地实现产业链监控。 此外目前，区块链技术和供应链金融已在钢材加工领域有了长足的应用和发展。 看点之五：深化供给侧结构性改革 供给侧结构性改革：从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，提高供给水平，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性。 钢铁行业供给侧结构性改革任重道远：提质增效、加速升级，市场洗牌见真功。 看点之六：区域协调发展战略 看点之七：新型城镇化战略 推进农业转移人口市民化、推进城镇基本公共服务均等化、加快推进新型城市建设、有序推进城市更新、旧城改造、扩大保障性租赁住房供给、地下管廊建设、优化城镇化空间布局、城市建设治理、促进城乡融合发展、推进供水供气供热管网等城镇基础设施向乡村延伸等等，这些发展战略也在一定程度上为钢铁行业提供了发展的空间。 看点之九：“双循环”新发展格局 双循环新发展格局的战略基点是扩大内需。“双循环”也是供应链的内循环与外循环，与供应链全球化相匹配。钢铁供应链积极参与，构建全球化的生态圈，拓宽生存和发展的空间。 看点之十：创新驱动发展战略 一是中国未来的发展要靠科技创新驱动，而不是传统的劳动力以及资源能源驱动； 二是创新的目的是驱动发展，钢铁行业要想高质量发展，必须以“创新”来驱动，其中包括但不限于理念创新、科技创新、管理创新、数字化转型、供应链创新等等。提高技术含量势在必行，这不仅包括产品，也包括服务的技术含量，这是行业发展的必然。 当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。在党中央看来，至少到2035年前“重要战略机遇期”是会长期存在的。 钢铁行业正处于一个巨大的、长期的、深度的战略转型、资源重组、业态调整、模式重构期。我们要高度重视，理性看待，清醒面对，主动出击，以“党的第二十次全国代表大会会议精神”为指导，创新发展，转型升级，构建好符合国内、国际发展新趋势的供应链产业链，构建好企业的“双循环”发展新格局，以主动作为和冲锋的姿态迎接新的春天！ 》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格