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不锈钢周报:疫情干扰供需 低位盘整【广发期货研究所】

文章引言

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供应方面(中性):国内40家钢厂300系粗钢12月排产153.12万吨,环比减少5.2%,同比增加8.3%;印尼不锈钢300系粗钢12月排产33.6万吨,环比减少9.3%9.3%,同比减少25.3%。近期钢厂即期生产利润亏损,下游淡季,部分钢厂开启年底检修。

需求方面(偏空):各地疫情爆发高峰,贸易和加工环节员工到岗率低,部分终端放假,需求淡季,现货成交疲软。上周成交多为仓单资源,由于规格有限,订货多是需要少量补库的贸易商。海外需求偏弱,除东南亚订单外,其他地区出口订单萎缩。

成本利润(偏多):大型钢厂减产,施压镍铁,预计镍铁偏弱震荡;铬矿和焦炭成本支撑,铬铁厂目前存货不足,高碳铬铁价格持稳。成本或有小幅下移,但目前钢厂亏损,具备支撑。

库存方面(偏空):截止12月22日,全国主流市场300系库存总量45.71万吨,周环比上升12.82%;其中,冷轧27.61万吨,周环比上升16.08%。

主要逻辑:即期生产亏损,部分钢厂年底检修,各地疫情爆发,贸易和加工环节员工到岗率低,下游淡季,整体供需双弱。上周成交多为仓单资源,规格有限,贸易商少量补货。库存累积,300系冷轧库存33.74万吨,周环比上升16.60%。钢厂减产倒逼镍铁降价,成本或有小幅下调,但暂时具备支撑。盘面深度贴水。整体产业萎靡,缺乏驱动,上下空间均有限,主力参考16300~16700元/吨。

操作建议:暂观望。

风险因素:镍价极端波动;现实需求超预期好转。

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